海航競購戰落幕 不懂航空的遼寧方大集團贏了（上）

中國海航集團有限公司（簡稱海航集團）旗下兩家進入破產重整的上市公司在9月12日晚間陸續發布公告，公布了戰略投資者招募結果。在參與海航航空主業資產競購的三家企業中，被外界認為最不懂航空業的遼寧方大集團實業有限公司（簡稱遼寧方大集團）勝出，出乎外界意料。

9月12日晚間，海航集團旗下進入破產重整的兩家上市公司——海南航空控股股份有限公司（簡稱海航控股）和海航基礎設施投資集團股份有限公司（簡稱海航基礎）陸續發布公告，公布了戰略投資者招募結果和第二次債權人會議的時間。

其中，海航集團航空主業戰略投資者被確定為遼寧方大集團。根據海航的公告，若投資完成，遼寧方大集團可能成為公司控股股東。

海航集團的航空主業是指由海航集團控股並經營管理的境內外航司及相關企業，主要從事航空商業客運、貨運、通用航空服務業務，以及提供航空維修、地面服務和特業人員培訓等相關航空配套保障業務。經過27年發展，海航航空主業已形成以海南航空為主要品牌的中國第四大航空集團。

自2017年以來，海航集團陷入流動性風險，其後，海航集團回歸主業，嘗試自救。然而，2020年的中共病毒疫情使海航經營雪上加霜。

海航系上市公司在今年4月30日發布的2020年年報顯示，13家上市公司淨虧損合計則達到了947.73億元人民幣（約合146億美元）。其中，海航控股（*ST海航）以640.03億元人民幣（約合98億美元）的淨虧損刷新A股紀錄。

進入2021年，海航集團正式走上了破產重整之路。今年1月29日，海航集團宣布申請破產重整；2月10日，海南省高級法院裁定海航集團及旗下三家上市公司（海航控股、海航基礎、供銷大集）破產重組。

3月15日，海南省高級法院的一份公告顯示，該法院3月13日裁定對海航集團321家公司進行實質合併重整，並指定海航集團有限公司管理人擔任海航集團等321家公司實質合併重整案管理人。

實質合併重整是指進入破產程序的各個企業因各自業務、財務等事項的高度關聯性而被合併清償，不同實體的財產被作為一個整體破產財產對待，以此來共同清償各個企業的債權人的所有債權。

隨著重整企業的裁定，海航破產重整的大幕也正式拉開。

爭奪海航最有希望贏的都輸了

海航啟動重組以來，先後傳出多家民營資本將參與其航空業務戰略投資的消息，最終有三家企業參與了競購，分別是上海均瑤集團有限公司（簡稱均瑤集團），復星國際有限公司（簡稱復興國際）和遼寧方大集團。相較早前率先浮出水面的「均瑤系」和「復興系」，在角逐海航這場比賽中，遼寧方大集團此前並不被市場看好。

旗下擁有吉祥航空的「均瑤系」一度被寄予厚望。吉祥航空是中國第二大民營航空公司。今年4月，吉祥航空公告稱，公司與上海均祥海航空發展有限公司（簡稱均祥海）、上海均瑤航空投資有限公司（簡稱均瑤航投）及戰略協同投資人共同設立有限合夥企業上海吉道航航空科技合夥企業（簡稱吉道航），計劃出資300億元人民幣（約合46億美元）用於投資航空實體企業。

外界認為，從投資規模來看，吉祥航空和均瑤方面所指的航空實體企業就是海南航空。

今年5月19日，復星旗下的豫園股份發布公告稱，公司擬聯合公司關聯方、航空產業戰略投資者等，共同組建不超過400億元人民幣（約合61億美元）的豫園航空產業合夥企業並投資航空實體企業。外界普遍推測，豫園瞄準的航空實體企業，就是處於破產重整進程中的海航控股。

相比這兩家的消息一出就引起市場的廣泛關注，遼寧方大集團的行動要隱祕得多。在今年6月，遼寧方大集團才入局爭奪海航的航空板塊，然而圍繞這次併購重組，方大實則有備而來。