當今，中國是最大的世界工廠、最大出口國和全球第二大經濟體。然而，美元是全球首選貨幣，而人民幣不是。

其實，和中國做生意，美元是最常用的結算貨幣。近代中美兩國扮演的角色，和20世紀前葉的美英兩國可有一比。那時，美國已經是最大的經濟體、最大的製造商，但英國仍然是全球老大，英鎊還是世界貨幣。

隨著布雷頓森林會議創建國際貨幣體系（IMS），美元在第二次世界大戰結束時崛起，成為全球貨幣給美國帶來了許多便利。美國國債以美元發行，想甚麼時候出售就甚麼時候出售，在世界各地都可以儲備。甚麼意思呢？美國政府永遠不用為借錢煩惱。還有，因為國際貿易用美元結算，美國可以避免收支中的平衡問題，降低貨幣波動風險。

2015年，國際貨幣基金組織（IMF）批准人民幣成為特別提款權貨幣（SDR），以補充成員國的儲備，即人民幣與美元、歐元、日圓和英鎊一起作為一攬子貨幣。從理論上講，這一步應該確保了人民幣是全球貨幣的地位，但是呢，與美元相比，人民幣在國際上用的還是很少。

儘管中國是世界上最大的貿易國，貿易總額為429,619,611美元，然而，人民幣結算僅佔全球付款量的1.88%。在世界各國央行儲備外幣中，美元佔61.82%，人民幣僅佔1.95%。在外匯兌換上，美元是交易量最大的貨幣，而人民幣僅排名第九。

人民幣國際化意味著中國在貿易和投資方面的匯率風險降低，這會減少跨境貿易的交易成本，降低匯率波動的風險，增加用人民幣計價的金融交易的數量和額度。能用人民幣借款、還貸還能增加中國企業和政府的自由度和流動性。此外，這將減少中國對美元的依賴。

目前，中國可能會受到美元短缺的影響，因為它需要數千億美元來結算和償債。要用美元，中國就不得不在由美國而不是中國操控的國際貨幣體系中運作。美元的廣泛使用，讓美國金融機構在全球金融市場中佔主導地位。如果人民幣是國際貨幣，中國銀行和金融機構就把這些業務的大部份做了。考慮到國家安全，中國更希望美國對它的金融交易一無所知。

美國國債的收益率不算高，但各國廣泛持有，為甚麼呢？

一是違約風險非常低，二、它們很容易脫手。因為國際交易和貿易都以美元計價，所以美元很有用。相反，如果更多國際貿易以人民幣結算，各國儲備更多的人民幣會方便一些，同樣，也會增加對人民幣的需求和其價值，進一步使其國際化。

從公共關係的角度看，人民幣成為國際貨幣對中國想成為世界領袖的理想有利。在地緣政治力量方面，如果這些國家都依賴人民幣，中國也可以對它們有更大的控制力。

中國為實現人民幣國際化採取了「一種貨幣、兩個市場」的策略。這讓中共政權用一道防火牆隔開並同時維持在岸和離岸人民幣。離岸人民幣完全可以自由兌換，在岸人民幣只能部份兌換。在岸市場 （CNY） 的靈活性有所增加，但仍然受到中國央行的嚴格控制，交易範圍很窄。相比之下，央行對離岸人民幣市場（CNH）不設定價格和交易區間。儘管兩個市場都用人民幣交易，不過還是可能有價差，這取決於兩個市場中的參與者對經濟或市場條件變化的反應，或其他參與者採取甚麼動作。

研究發現，在岸和離岸人民幣的波動對亞洲貨幣影響很大，尤其是通過香港特別行政區的離岸人民幣外匯市場。雖然這種影響力在增長，但是專家們仍然相信，人民幣重要性的進一步提升，完全取決於中國國內的貨幣自由化。中共政權想對國內的公民、經濟和貨幣等維持嚴格控制，同時又想從世界市場中獲益。這兩者經常發生衝突，因為外國參與者的信任是建立在甚麼基礎上呢？金融市場的自由化、經濟自由度的提高和國家在市場力量之下，所有這些都可能為中國帶來更好的經濟成果。

人民幣要想成為真正的國際貨幣，中共政權就得放寬資本的自由流動性、發展更具流動性的市場、放開利率和匯率、增強人們對人民幣的信心。北京就得願意給貨幣和經濟鬆綁。同時，中國的法律體系就得有真正的制衡機制和透明度。中共願不願意、能不能做到這一點？我們還得觀察。

原文：The Internationalization of Chinese Yuan Is Slow Going刊登於英文《大紀元時報》

作者簡介：安東尼奧格林斯夫（Antonio Graceffo） 博士在亞洲工作了 20 多年。他畢業於上海體育大學，擁有上海交通大學中國工商管理碩士學位。安東尼奧是經濟學教授和中國經濟分析師，他為各種國際媒體撰稿。他關於中國的一些書籍包括「一帶一路之外：中國的全球經濟擴張」「Beyond the Belt and Road: China’s Global Economic Expansion」和「中國經濟短期教程」。

本文僅代表作者的觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。#

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