中共官方於9月2日首次公開確認將設立北京證券交易所（簡稱北交所），服務創新型中小企業。次日，中共央行發布《中國金融穩定報告（2021）》，談及中小銀行的風險。專業投資顧問對中小銀行高風險時推出北交所的看法是：北交所是中國版的「納斯達克」，投資風險比滬深主板的風險還要大。

就新建北交所，《大紀元》記者9月3日連線全國中小企業股份轉讓系統有限公司（簡稱全國股轉公司），被告知「會很快」，並確認地址不變（通訊地址是：北京市西城區金融大街丁26號金陽大廈），就是在該公司的辦公地點多掛一塊牌子而已。

中共的全國股轉系統升級

中共的全國中小企業股份轉讓系統（簡稱全國股轉系統）就是俗稱的新三板。據其官網公布的資訊，截止9月3日，有7,299家掛牌公司，其中精選層有66家，創新層有1,250家，其餘為基礎層共5,983家；新三板現有總股本4,850.16億股，其中流通股本2,963.29億股。據安信證券統計，截至9月2日，約200家掛牌公司擬申報進入精選層，其中的21家已被受理。

新三板是繼上海證券交易所（簡稱上交所）、深圳證券交易所（簡稱深交所）後設立的第三間全國性證券交易所，也是第一間公司制營運的證券交易所。2013年1月16日正式揭牌的全國股轉公司隸屬於中共證券監督管理委員會（簡稱證監會），受證監會直接管理。2016年新三板初步劃分為創新層、基礎層；2020年設立精選層，同時引入轉板上市、公開發行和連續競價交易。

據習近平於9月2日在中共國際貿易交易會全球服務貿易峰會上的發言，北京證券交易所（北交所）的定位是服務創新型中小企業。2日晚間，中共證券監督管理委員會就設立北交所回答了記者提問，表示北交所將是符合中國國情的專業化發展平台。

全國股轉系統網站在同日發文，標題的「堅持錯位發展」中作出的解釋是：「北京證券交易所上市公司由創新層公司產生，維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所『層層遞進』的市場結構，同步試點證券發行註冊制。」

新三板對企業進入創新層有進入條件要求，企業滿足財務、融資、股權分散度和規範性等核心條件後可進入創新層。目前新三板的創新層中，北京、江蘇省和廣東省三地最多，青海省最少，僅有一間。

文章同時提出了「三個目標」。其一是構建適合創新型中小企業特點的制度，內容涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管等，但未就註冊制提供解說；其二是北交所起到紐帶作用，促進中小企業直接融資；三是培育一批「專精特新」中小企業，促進形成企業、投資者和中介機構三方的良性市場。

《大紀元》記者連線全國股轉公司，被告知：北交所相較於其它交易所的其它板塊，上市條件將會較為寬鬆一些，也有助於解決實體經濟融資難，尤其是解決中小企業的一個融資困局；談及時間表，說是「會很快」，但不方便告知，確認北交所的地址就是全國股轉公司的地址，創新層企業都已經有了，就是多掛塊牌子而已。

談及設立北交所的好處時，《大紀元》記者被告知：機構投資或是個人投資者也將會參與投資分享中小企業成長的紅利。

北美私人投資顧問Mike Sun對此的看法是，北交所是中國版的「納斯達克」，投資風險比滬深主板的風險還要大，並且註冊制之前的推行已經失敗。

美國的納斯達克股票交易市場成立於1971年，主要容納一些創業初期風險高，因此無法在紐約證券交易所掛牌的小型公司。

9月3日，中共央行發布了《中國金融穩定報告（2021）》，分析了中小銀行風險的啟示，並表示「堅持法制化原則」和「全面依法依規推進風險處置」。報告以包商銀行股份有限公司（簡稱包商銀行）為例，說明依法處置資產和負債有利於明晰損失承擔主體，加快風險處置，以便嚴肅市場規則，保障金融市場的良性運作。

Mike認為，這表明中國的中小銀行很危險，央行已經在準備部份銀行破產了。在中小銀行負債高，經營風險大時推出北交所，說明北京迫不及待地要資本擴容了。

他說：「美聯儲多次表態加息尚早，因為加早了傷及經濟復甦。中共在打時間差，在做準備應對人民幣貶值、資本外流，所以急於擴建中國的融資平台。」

定位中小企業

證監會在9月3日的新聞發布會中強調「中小企業能辦大事」，認為「新三板是資本市場服務中小企業的重要探索」，要「以新三板精選層為基礎組建北京證券交易所」。

2020年6月，證監會發布《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》（簡稱《意見》），允許符合條件的新三板掛牌公司申請轉板至上交所的科創板，或深交所的創業板上市。只有新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續掛牌一年以上才可申請，並且《意見》強調轉板上市屬於股票交易場所的變更，不涉及股票公開發行，故無需經證監會核准或註冊。

就北交所基礎制度的主要安排，證監會首先談到的是融資准入，提出「提升包容性和精準性」，「從中小企業的實際情況出發」；在交易制度上「實行連續競價交易」，「新股上市首日不設漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%」。同時，證監會再次強調，建立北交所是以中小企業能夠以合理價格取得融資，滿足買賣雙方的正常交易需求為目標。

就北交所定位中小企業，「財經冷眼」在9月4日的財經影片中表示：中共認為中美脫鉤後需要用中小企業來托起內需的市場，因此想用政策來引導資金，往實體製造業的中小企業投入。他認為建北交所體現了中國目前的資本困境和消費困境，是中共想「絕處逢生」，但能否「逢生」就未必了。

「財經冷眼」還表示，在北京建中小企業的北交所，表明搞了這麼多年的新三板是失敗告終的。

金庫資本管理合夥人兼總經理丁學文持相同的觀點，他告訴自由亞洲電台，北京證交所是針對製造業的中小企業，政府提供一個平台，讓企業掛牌跟資本對接，當初新三板喊的口號是這個，但沒做到，因此當時新三板的官員全部下台了。

他還表示自己在新三板中受傷，每間公司掛牌都要花幾千萬，最後錢都白花了。他感慨中國的中小企業，尤其製造業真的很辛苦。◇

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