上周投資者擔心美聯儲縮表,也擔心全球疫情擴大,對沖基金在上周四個交易內出脫的持股為4個月之最,然而本周納指和標普500指數卻連兩日創高,比特幣也一度衝上50,000美元,散戶最愛的部份迷因股(meme stocks)周二(8月24日)尾盤也急拉兩位數漲幅,華爾街全面軋空的態勢相當明顯。

引發近兩日美股不跌反創高的導火線是中國科技股的強力反彈,方舟投資創辦人伍德(Cathie Wood)近日宣布已趁著低檔買入電商巨頭京東和騰訊的股份,這兩檔個股周二大漲14.94%和8.81%,但今年以來兩檔的跌幅約18.5%和17.5%。

由於今年最弱勢的中國科技股開始強力反彈,許多空頭因而開始投降,轉而回補持股,導致整體股市出現意外的漲勢。據統計,高盛一籃子被放空最多的股票周二上漲1.8%,表現優於標普500的0.2%漲幅,顯示放空者正積極回補持股。

周二,散戶簇擁的迷因股也絕地大反攻,遊戲驛站(GameStop)大漲27.53%,連鎖戲院AMC上揚20.3%,醫療保險公司Clover Health Investments漲9.9%,頭戴式立體耳機製造商Koss Corp漲4.4%,面相散戶的股票app營運商Robinhood Markets大漲9%,電商平台ContextLogic也上漲6.4%。

部份專家表示,這兩日的個股股價上漲動能太意外了,部份反映獲利(如百思買的收入激增19.6%),但多數的股價上漲卻建築在美聯儲縮表政策可能延後的預期基礎上,不能排除泡沫化的成份。

近期美股的抗跌和強漲,已讓許多專家放棄先前的悲觀看法,例如富國銀行策略師哈維(Chris Harvey)已將今年底的標普500指數目標價由3,850點上調至4,825點,較目前的指數還有7.5%的上漲空間。還有些先前看法保守的專家,都改口說美股今年底前都不會出現大幅的回檔。

標普500指數今年漲幅19.44%,但過去10個月內從未出現拉回超過5%的現象,看空者解讀這是投資者過於自滿、疏忽風險的表現,美銀策略師尼可拉斯(Stifel Nicolaus)據此堅信標普500指數年底前會跌15%,目標價為3,800點。

上周美股的短暫回跌,吸引了逢低介入的買盤,他們預期美聯儲縮表的動作不會太快出現,也預期美國眾院將推出3.5萬億美元的刺激方案。此一逢低介入的買盤恰巧讓股價利空不跌反漲,從而促發了空頭的回補。但空頭的回補很可能是短暫的現象,因為隨著股價越漲越貴,另一批空頭又會開始建立空倉。

標普500指數周二雖上漲0.15%續創新高,但代表市場風險的VIX恐慌指數也上揚0.41%至17.22點。VIX恐慌指數近一個月約在16~24之間盤旋,周二該指數與標普指數同步上漲,表明部份投資者對不斷創高的股市已有戒心。

投資者的情緒這兩天因中國科技股強彈而轉向樂觀,但中共當局對賺錢民企的打壓才剛剛開始,面對這種不確定的投資氛圍,抄底的買盤耗竭之後,股價很可能持續下跌的趨勢。香港恒生指數周二上揚2.46%,但過去6個月下挫14.45%,是中共政策打壓的重要晴雨表,若恒生指數不再反彈,美股軋空的漲勢很可能中斷。

至於美聯儲的縮表預期心理,這部份投資者很可能又過份預期了。理由是縮表將是美聯儲的既定政策,現在隨著美股連續創高,官員們或許傾向在9月的政策會議擬定縮表的時程表。美國10年債孳息率最新報價為1.3%,雖遠遠不及3月的高峰1.74%,但已較8月初的1.17%緩慢攀升。

在電影《大賣空》中聲名大噪的貝瑞(Michael Burry),其旗下的Scion Asset Management截至6月底止,共買進價值2.8億美元iShares 20年期以上美國國債ETF賣權,高於三個月前的1.72億美元。若美債孳息率此後上漲,其放空的部位將可獲利。

多數華爾街專家們預期美國10年債孳息率年底前可升到1.6%,與貝瑞的看法不謀而合。摩根士丹利策略師霍恩巴赫(Matthew Hornbach)近期在報告中建議做空美國10年債,並預計美聯儲在12月將宣布縮表,10年債孳息率年底時將升至1.8%。

如果上述的專家推論正確,美債孳息率年底前將持續攀升到1.6%~1.8%,而此時連續創高的納指漲勢恐怕將因估值下調會受挫,很可能重蹈今年3月因美債孳息率狂升而令納指拉回10%進入修正領域的覆轍。#

------------------

【 堅守真相重傳統 】

📍收睇全新直播節目《紀元新聞7點鐘》:
https://bit.ly/2GoCw6Y

📍報紙銷售點:
https://www.epochtimeshk.org/stores
📍加入會員:
https://hk.epochtimes.com/subscribe
📍成為大紀元Patron,收睇無過濾嘅新聞影片:
https://www.patreon.com/epochtimeshk