上周,美國10年債孳息率暴升引發美股崩挫,股市的市值一度蒸發1萬億美元,但3月1日該孳息率由上周的高峰1.6%降到1.426%,加上美國1.9萬億美元紓困案在眾院通過,激勵投資者持股信心,令美股全面翻揚,一掃上周債市之亂的陰霾。

道指1日上漲1.95%或603點;標普500指數漲2.38%,創下去年6月以來最大單日漲幅;納斯達克也大漲3.01%,化解了近期的頹勢。表現最佳的卻是代表小型股的羅素2000指數,周一大漲3.37%,累計今年漲幅15%,遠優於標普指數的4%。

資金的流向顯示,投資者2月份仍然大幅買進美股。據彭博社統計,投資者今年2月淨買入的美股ETF基金規模達8,600億美元,創下史上單月新高紀錄,凸顯投資者對於疫苗大量注射後經濟復甦前景和持股信心大增。

其中,先鋒集團的S&P 500 ETF基金在2月湧入超過1,100億美元,同步創下史上單月新高紀錄。貝萊德(BlackRock)的iShares Core S&P 500 ETF基金也湧入創紀錄的84億美元,景順(Invesco)的QQQ Trust Series 1基金則湧入35億美元。

與此同時,流入美債ETF基金的規模相對失色,今年2月僅104億美元,為去年3月以來最低。

1日,美股由金融股和科技股領漲,美國銀行上漲3.11%,花旗集團大漲5.56%,富國銀行和摩根大通也上漲逾2%。科技股在連續兩周下挫之後開始強勁反彈,特斯拉漲幅超過6%,蘋果公司也漲逾5%,這兩檔領漲的指標股都是前兩周跌幅最重的科技巨頭。

技術面顯示,近期表現最弱勢的納指上周大跌4.9%,1日大漲3%,短期破底因素消除,反映逢低入市的買盤相當強勁。

代表股市波動度的VIX指數大跌16.46%至23.35點,該指數2月25日大漲35%至28.89點,1日雖然大幅下降,但技術線型卻呈現緩步墊高的走勢,顯示部份投資者仍保留一些股市的風險意識。

另一方面,隨著美債孳息率的下跌,通脹壓力短期消退,商品原物料行情也頓失續漲的動能。西德州原油1日收挫2.2%,一度跌破60美元/桶,反映中國原油需求降溫和沙特可能增產的傳聞。倫敦銅價則大跌3.7%,為連續兩天下挫。

今年以來,許多專家鼓吹買進景氣循環的價值股、同時賣出科技股的操作策略,此一策略截至上周之前正確無誤,但1日卻首度出現科技股大漲、商品原物料行情大跌的反向結果,凸顯許多投資者此時正低買跌深的科技股,同時對於漲多的原物料進行獲利了結。

儘管如此,整體金融市場的風險,仍然取決於美國10年債孳息率的走向。該孳息率兩周前衝過1.3%之後讓許多人警覺風險,上周衝到1.6%之後導致三大股市同步崩挫。目前該孳息率雖回落到1.42%附近,但卻可能僅是醞釀下次續漲的回調,部份專家估計若升到1.75%或產生更大的金融動盪,投資者應留心關注未來的變化。#