選後買盤噴發 美股全面收復上周失土

美國總統選舉結果未定，但選後兩天美股漲勢凌厲，投資者似乎一股腦地追逐風險，周四（11月5日）道指大漲1.9%或542點，標普500指數漲1.95%，納斯達克漲2.59%，選後兩天三大指數累計上揚3.3%、4.2%和6.5%。

選前，美股受到選舉不確定因素影響和歐美疫情爆發衝擊，優異的第三季財報未能激起投資者搶買股票，導致上周三大指數分別下挫6.5%、5.6%和5.5%，創下3月下旬以來最大的單周跌幅。

但選前過度的悲觀，卻造就了選後買盤的噴發。本周前四個交易日三大指數大漲7.1%、7.4%和9%，不但一掃上周的陰霾，全面收復失土，納指更收報11,890點，距離9月的歷史新高只剩下1.5%，預估短期間很可能續創新高。

標普指數收報3,510點，距離9月的歷史高峰也只差2.2%，最遲本月應可跟進納指創高的腳步。道指收報28,390點，距離9月的高峰只差2.8%，距離2月的歷史新高也只差4%左右，預估未來也很可能再創巔峰。

選後美股的大漲暗示著，儘管美國總統人選短期難產，但投資者深信最終問題將可解決。更重要的是，美國企業盈餘可能明年持續強勁復甦，尤其科技股所代表的宅經濟已被證明在疫情封鎖期間業績持續增長，因而在選後輕易引爆買盤的追價。

據統計，由面書、亞馬遜、蘋果、網飛和谷歌等熱門科技股組成的FAANG概念股，第三季盈餘同比上升2.6%，遠優於標普500其它股票的下挫11%，凸顯熱門科技股獲利增長動能相對突出。

此外，美聯儲主席鮑威爾重申低利率環境持續，且認為央行還有政策工具可對抗疫情的衝擊，也讓投資者重新燃起股市可望通貨再膨脹（reflation）的預期心理。

現在唯一的不確定性是拜登是否會當選？由於民主黨主張加稅，希望將特朗普總統調降的企業稅再加徵回來，這對標普企業明年的稅後獲利可能減損3%左右，預估對股價的估值可能造成天花板效應。部份專家擔心，如果拜登當選對股市恐怕有短多長空的效應。

截至目前為止，美國總統人選還未確定，特朗普陣營已準備開打法律戰，對這場疑似計票舞弊的總統選舉，未來將會如何發展？投資者似乎也一頭霧水，但在選後行情向上噴發的追價過程中，許多人已忽略此一議題，只專注於企業獲利和股價的牛市動能。

選後的漲價現象也不僅限於股市，金價期貨周四也大漲2.5%，站上1,950美元／安士，蓄勢再衝2,000美元關口；白銀也大漲6.2%至25.4美元／安士；比特幣更大漲9%，站上1.5萬美元關口，已步步逼近三年前的2萬美元歷史高峰。

相對於金融市場許多風險商品的向上噴發，代表實體經濟需求的西德州原油周四卻下挫1.5%，收報38.58美元／桶，仍然低於頁岩油的開採成本40美元附近，表示全球經濟的復甦仍然緩慢，遠遠落後金融市場的全面繁榮。#

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