中共肺炎疫情後首份調查報告 中國經濟比想像中糟糕

著名的中國經濟分析公司近日公佈中共肺炎（俗稱武漢肺炎、新冠肺炎）疫情爆發後的第一份調查報告，分析師認為，中國的情況比媒體報道的還要糟糕。

最可怕的不是短期的經濟損失

上個星期，受中共肺炎疫情影響，全球股市經歷2008年金融危機以來最糟糕的一周。美國財經雜誌《霸榮》（BARRON'S）2月28日報道，中共肺炎疫情對中國經濟的衝擊，最可怕的不是短期的經濟損失，而是對供應鏈的長期破壞。

中國汽車製造商和化工廠的關閉數量超過其它行業。相比之下，閒置的科技（IT）工廠雖然較少，不過大多數IT員工還沒有回到公司上班。航運和物流公司的停業率也高於全國平均水平。

未來幾個月，全球汽車零部件、電子產品和醫藥供應鏈將感受到這種嚴重破壞的連鎖反應。然而，市場更應擔心的是到目前為止，中共肺炎對經濟衝擊的實際程度，可能難以估計。

至少三成中國企業仍未復工

「中國褐皮書」（China Beige Book）於2月份完成對1,400多家中國企業的調查，並發佈今年第一季度中國經濟初步分析報告。

根據該公司的調查，大多數中國企業仍處於部份隔離狀態，31%的首席執行官表示他們的公司仍然暫停營運，至於已復工的公司中，32%是讓員工在家工作，7%公司的員工在工作地點等待復工。換句話說，僅1/3的中國企業完全復工。

調查七年來首次所有指數「自由落體下降」

值得注意的是，「中國褐皮書」這份最新調查，是七年來首次出現所有數據都呈現負值，收入、利潤、訂單和生產都是「自由落體下降」。大約40%的公司銷售額下降了10%以上，每個主要的經濟部門都處於收縮狀態。68%的高管將第一季度營收慘狀，歸罪於中共肺炎。

根據該調查所得的早期數據顯示，中國經濟正在艱難地起步，這場流行病已重擊中國的主要行業，將導致第一季度GDP的收縮，儘管中共官方數據可能永遠不會承認這一點。

定期調查數千家中國公司以評估中國商業狀況的「中國褐皮書」，所做的經濟分析報告被認為是比引述中共官方數據的媒體報道，更詳細且接近事實。

「中國褐皮書」首席執行官：中國局勢比媒體報道更嚴重

該分析公司的首席執行官萊蘭德·米勒（Leland Miller）在接受美國財經網站市場觀察（MarketWatch）訪問時說：「（中國）當地的局勢比媒體所報道的要嚴重得多。」

米勒說，「中國褐皮書」於2012年開始蒐集中國經濟數據，這次調查獲得的早期數據是首次見到整體指數都轉為負數，幾乎所有主要指標都處於收縮狀態。

觀察中國經濟最重要指標：房地產

他認為，觀察中國經濟最重要的數據是房地產行業，因為這是北京政府最後一道防線。在這種時候，股市及債券市場都令投資者恐懼，擁有大量財富的中國投資者，因中共管制外匯，只能選擇比較不可怕的房地產。中共政府向來知道作為家庭財富儲備的重要性，這表明他們更加擔心中小企業的破產，房地產開發商是最後被允許倒閉的行業。

根據該公司的調查，米勒認為比較正面的數據是工作增長數字僅略為收縮。這意味著雖然中國經濟可能面臨長期萎縮風險，但企業目前並沒有解僱員工，雖然他們支付員工薪水，沒有現金流，也沒有客戶。由於企業還沒有裁員，因此中共尚未提出巨額的刺激計劃。

中共最擔心的事：數百萬家中企拖欠債務

米勒認為，對中共當局來說，現在最大的擔心是，在沒有現金流的情況下，可能會有數百萬家公司拖欠債務，那將是「一場災難」，因為如果中企大規模裁員是中共政權絕對不樂見的事。人們希望看到中共當局採取一些財政和貨幣政策應對經濟困境，中共控制著所有的交易，可以命令銀行只向國營實體提供貸款，可以命令這些銀行做任何中共想要的事，甚至是根本不允許銀行借貸。