2019年中國金融市場的最大看點可能就是科創板，從2018年11月中共官方高調宣佈到2019年7月22日開板，全程逾200天時間。這個被視為超高速度上市的新股，有外媒評論指，中共政治因素對其影響明顯。

在中共監管機構正式批准科創板之前，就得到了來自高層的直接首肯。在2018年的中國國際進口博覽會上，中國國家主席習近平首次正式宣佈，將在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制。

《日經亞洲評論》指出，中共政府以及共產黨對這個新的、表面上更多市場驅動的科創板的壓倒性影響還是很明顯。在首批上市的25家公司中，至少13家直接或間接獲得中共政府的財政支持。

這25家公司中，電腦、通信和其它電子設備製造業有9家，專用設備製造業有8家，兩大行業佔比高達68%。此外，鐵路、船舶、航空航天和其它運輸設備製造業3家，軟件和信息技術服務業2家，剩下的分別是通用設備製造業、儀器儀表製造業、有色金屬冶煉和壓延加工業各1家。

像鐵路、設備製造業、儀器儀表等都是中共政府和軍方關係密切的公司，它們從私營領域獲得的營收只佔整體的很小一部份，而那些半導體公司已被普遍視為缺乏國際競爭力。

據悉，科創板重點在於支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。這些產業都是備受爭議的「中國製造2025」計劃的重點支持領域。

科創板開閘還是開啟新一輪割韭菜

周一（7月22日）首批上市的25隻個股出現集體上漲，其中，安集科技、瀾起科技、中微公司等漲幅超200%，有媒體將此景比作十年前的創業板開閘。

但今非昔比，自2015年中國股市泡沫破滅衝擊後，中國股市的投資陰影一直揮之不去，中共當局自然希望科創板能夠重新啟動投資者對中國股市的興趣，但對散戶來說，是新一輪割韭菜還是有利同享，絕對是個仁者見仁、智者見智的問題。

「割韭菜」是中國股市中非常通俗的一句話，其意思是套用韭菜生長情景，是割了又生，生了又割的過程。

香港媒體「香港01」稍早報道說，對於科創板的制度改革與創新能否順利實施，中國金融監管高層心裏也沒底，因為預料此舉必觸及當前中國資本市場體制的畸形之處。比如：操縱市場、操縱價格牟利的處罰成本低，資本市場違法犯罪行為屢禁不止。

又如：被譽為科創板上市「第一股」的蘇州華興源創公司在招股說明書中，將營業收入佔比不足0.4%的集成電路業務作為其主營業務之一進行宣傳，引發市場熱議。

華興源創被指為「蹭」集成電路的熱度、誤導投資者，違背信息披露準確性的原則。但此事直到輿論發酵一周後，上海交易所才「放下身段」正面回應媒體的質疑。

其次，科創板周一首日開市已表現瘋狂盤中交易，有股票收盤漲幅高達400%，遠超出對股價飆漲有心理準備的老股民預期水準。

首批上市的25家企業中，有16家的股價周一上揚至比IPO（首次公開招股）價格高出一倍多的水準，而他們的IPO價格本就已不低。

「股價漲幅超預期，比預測漲幅大，」上海璽樹投資管理有限公司副總裁黃巖告訴路透社，「公司還是不錯的，但價格偏高，（買入）就沒意思了」。

300家投資方的退出盛宴已開啟

俗語說，十年一輪迴。2009年創業板登場，肥了一波創投機構，2019年的科創板開市，無疑將再次迎來一場退出盛宴。

根據大陸自媒體「投資界」的統計，這25家公司背後有300多家投資方潛伏，涉及風險投資（VC）/私招股權投資（PE）、國有創投、母基金、產業基金、上市公司、券商和險資旗下股權投資平台等多個來源。

此次公開上市的科創板25家公司中，除華興源創科技外，其餘24家背後均有創業投資機構介入，至少涉及61家VC/PE機構，私募基金創投滲透率達96%。

科創板開市創投機構的參與度異常高。根據清科研究中心的統計數據，2018年中國企業IPO的創投滲透率只有60%左右。

具體來看，人民幣基金橫掃首批25家上市企業，尤其是深圳本土創投機構表現搶眼，比如深創投、松禾資本、達晨財智、同創偉業、啟賦資本、架橋資本等都拔得頭籌。

其中，深創投收穫瀾起科技、光峰科技、睿創微納、西部超導4家，松禾資本收穫光峰科技、虹軟科技、方邦電子、天宜上佳4家，「押中」數量最多。

而產業投資基金、國資背景的創投基金也十分活躍。以安集科技為例，資本方有國家集成電路基金和張江科創，而航天宏圖背後出現的軍民融合產業基金，也成為亮點之一。

不少企業背後投資方都具有政府背景，如虹軟科技，其股東財通證券是浙江省政府直屬企業，杭州牽海創投、海寧東證也具有浙江國資背景。尤其是在軍工、航天等重點領域，國有創投平台對科創企業的支持力度非常大。

無疑藉助公司在科創板上市，這些投資方一定賺得盆滿缽滿。但對散戶投資者則不同。

因較松的交易規則，科創板的股價波動對散戶而言，會更加劇烈。目前，散戶投資者的科創板IPO超額申購倍數平均約為1,700倍。

與主板不同，科創板股票上市前五日並不設漲跌幅限制，之後每日漲跌幅也由主板的10%放寬至20%。

歷史資料顯示，A股股民其實賺少賠多，不論熊市、牛市。如2018年有94%股民虧損，被股市割得最慘的是所謂的中產階級。

就連中共的監管機構也在上周發出警告，在新股上市初期，股票日內波動可能會較主板顯著加大，建議個人投資者審慎參與，切忌盲目跟風。

日前上交所呼籲市場機構摒棄「割韭菜」的交易方式，應基於企業基本面進行判斷，理性投資。

因科創企業往往具有業績不確定性大、估值難度高等特點，在新股上市初期其二級市場價格波動往往也較大。

上海璽樹投資管理副總裁黃巖建議說，理性的散戶投資者應該先在場邊等待觀察市場一個月，再做出購買決定。＃

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