5月底傳來滙控（00005）開除至少500人，環球銀行及市場業務部門成重災區，為今年夏季裁員潮展開沉痛序幕。接著有里昂證券員工被背後股東中信大批辭退，協議過渡期一完結，立即血流成河，繼總裁Jonathan Slone及金牌策略師Chris Wood等高層離職後，6月澳洲研究部全體「起身」。
踏入7月，節奏更為緊湊，4日法巴宣佈削減亞太區分析員，把研究工作外判給晨星（Morningstar），涉及員工主要來自香港與新加坡。
7日（周日）德銀忽然公佈公司重組將砍掉18,000職位，翌日（周一）眾身經百戰的資深分析員無奈「執包袱」即走，不少踏出公司時仍在混亂錯愕中，坐鎮上海的原材料板塊研究員Sharon Ding在關電腦前給客戶電郵中簡單一句：「山水有相逢，江湖再見。」
昨日風光只能回味
自雷曼爆煲後，投行光環一去不返，暢快旋律變調，監管機構彷彿「有仇」般向它們狂轟猛炸，在不斷收緊證券業務監管措施之餘，更接二連三罰以天價，經常「大動干戈」，難以招架。
銀行在過去10年被罰款額超過3,500億美元，包括2016年德銀及瑞信先後公佈賠償72億和53億美元，以承擔其推銷按揭證券產品時的過失；業界唯有不斷瘦身自保，甚至眼看近年金融科技（Fintech）抬頭而無力反擊，江湖地位嚴重受挫。
此外，歐洲正式推出令行家聞風喪膽的MiFID II（金融工具市場指令二），內裏諸多掣肘，包括KYC（了解你的客戶）程序、分拆研究報告及交易費用等規格，弊大於利，結果自毀長城，美資行趁機擴大市佔率。
勝敗反映在股價，過去5年德銀輸掉了七成，滙控與法巴唯靠股息支撐，股東整體回報勉強力保不失。相反，美企花旗及摩通股價則逆流而上，分別大漲58%和121%。可惜無論如何，整體行業昨日的Heyday已不復見，即使是美資行亦駟馬難追上一次周期2006-07年時那種輝煌盛世。
走不易活下去更難
德銀成本收入比率（CIR）超過92%，今次雖然大刀闊斧劈去兩成員工，但距離標準CIR水平還有好一段距離，加上減人手其實同時會拉低收入，存在惡性循環問題。歐洲19個主要國家的銀行平均CIR為57%（其它參考：摩通58%、恒生48%、澳洲聯邦43%），德法英意四國平均比率介乎64%-82%，仍有必要繼續下削成本。
戰友離職，活下來的員工隨時「一頂二」，甚至負擔起幾個人的工作量，然而薪水照舊。以德銀為例，類似情況過去數年司空見慣，很多抱有希望的員工以一敵眾，為公司日夜拚命苦戰，最終還是逐個收「大信封」。
覆巢之下，復有完卵乎？儘管你有三頭六臂，在行業蕭條巨輪下顯得微不足道。雨勢仍在增強，大家捉緊兩傘向前走，正如「打波先嚟落雨」四眼哥的隊友在廣告內所說：「唔知㗎，希望在明天丫嘛」。◇
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