周大福(1929)公佈截至今年9月底止中期業績,股東應佔溢利為19.36億元,按年增長8.8%,中期派息0.15元。

周大福期內營業額為297.03億元,按年增長20%。毛利為85.29億元,增長19%,毛利率為28.7%,按年跌0.2%。

由於銷售成本增加20.4%至211.74億元,銷售及分銷成本增加11.6%至41.11億元,一般及行政開支增加16.8%至14.05億元,加上期內錄得一筆其它虧損3.33億元,去年則錄得1.1億元收益,因此即使收入增長二成,但公司除稅前溢利只增8.7%至27.21億元。此外,由於周大福部份業務在中國大陸經營,人民幣貶值也減少期內溢利。

在業務展望方面,周大福預期增長趨勢將在2019財政年度下半年放緩,原因包括比較基數續升,中美貿易磨擦及外匯波動等。但大陸政府已採取稅務減免、增加基礎建設開支等一系列措施,以刺激內需和紓解經濟放緩。因此對大中華的珠寶市場前景,持審慎樂觀的態度。

高盛21日發表報告稱,本港消費趨疲弱及人民幣貶值的外匯波動,將打擊零售股的同店銷售。2019下半年及2020年增長前景放緩,高盛調低本港零售股估值及盈利預測,將周大福目標價由10.7元下調至8.1元。周大福昨日收市報6.61元,跌0.49元或6.901%。◇