【財經話題】日央行資產達5兆美元 陷困局

日本央行周二（13日）公佈，截至11月10日為止，該央行持有的資產達553.6兆日圓（或4.9兆美元），是蘋果公司總市值的5倍以上，或豐田汽車市值的25倍，也超過土耳其、阿根廷、南非、印度和印尼等五個國家一年GDP的總和。

過去五年半來，日本央行透過量化和質化寬鬆（QQE）累計買進的資產已超過日本截至六月底的一年國內生產毛額552.8萬億日圓，為G7國家中首見。相比之下，美聯儲的資產僅佔美國GDP的20%，歐洲央行買進的資產也只佔歐洲GDP的40%。據此，CNN新聞網稱，日本目前出現了一個5兆美元的經濟難題。

日本央行總裁黑田東彥2013年啟動了史無前例的央行大規模買債計劃，其目的是壓低利率，進而引導消費和企業支出增加。據統計，2013年4月日本推出首輪寬鬆政策時，央行持有的資產僅125兆日圓，如今已膨脹超過3倍，而累計持有的日本公債部份約為日本公債總發行量的45%。

然而，儘管日本央行買債的金額遠超過美國和歐洲央行，但日本的通脹始終沒有達到央行預期的2%目標，在美聯儲早已在2014年停止量化寬鬆之下，日本央行至今仍無力停止寬鬆，專家多擔心一旦下一個金融危機來臨，日本央行將陷入進退兩難的困境。

受到央行量化寬鬆的激勵，日本經濟近年表現突出，平均每季GDP增長0.5%，創下20多年來最佳成績。但今年的經濟增長已後繼無力，第一季環比衰退0.2%，第二季增長0.5%，預估周三發佈的第三季數字可能再度衰退。

此外，黑田總裁的超級寬鬆計劃也扭曲了日股的估值。2013年日本央行買進了1兆日圓的日股，當年日經225指數上漲約20%。截至今年8月，該央行累計買入了22兆日圓的日股（資產佔比約4%），但日股的表現卻相對落後其它市場。

彭博社報道，日本政府預計在2019年10月將消費稅率由8%上調至10%，而2020年東京奧運將開跑，這意味著日本央行在這之前將持續寬鬆貨幣以刺激經濟。

路透社最新調查卻顯示，36位經濟學家中有33位認為日本經濟風險攀高，16位專家預期美、中貿易摩擦是最大的風險來源，有10位專家認為是中國經濟緩增的衝擊，也有8位專家看壞美、日貿易的新協商。

這些經濟學家們預估，日本截至2019年3月的財政年度GDP年增率為1%，較上月預期的1.2%下調，核心物價只增長0.9%，低於央行的目標2%。他們同時估計當日本政府在2019年10月提高消費稅至10%後，同年第四季的GDP同比將衰退3.2%。

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