【新聞看點】拋美債報復？北京金融核彈無效

大家好，歡迎大家關注新聞看點，我是李沐陽。

貿易戰打到現在，外界看不到緩解的跡象。儘管下個月的G20峰會期間，特朗普和習近平有可能會晤。但外界仍對中共是否作出讓步持懷疑態度。

10月16日，美中兩國駐世貿組織大使再次發生碰撞，就能否給中共差別待遇、改革全球貿易體系方向進行激辯。有觀點認為，雙方互不相讓說明美中降低貿易緊張局勢存在著現實困難。不僅如此，中共對美國的報復行動可能在悄悄升級，甚至可能在使用「金融核彈」——拋售美國國債。

美國財政部昨天公佈數據顯示，儘管全球對美債需求反彈，但中國卻意外地連續第三個月下降。7月份中國持有的美債是1.171萬億美元，而到了8月份是1.165萬億，創下了14個月的新低點。

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拋美債報復？

有市場人士猜測，美中貿易戰還在持續升溫，雙方上一輪互徵關稅已經失去了對等。如果特朗普再對另外的2670億美元中國商品徵稅的話，中共的報復手段已經沒甚麼了。中共可能會拋售手裏的美國國債，對美國進行報復。

大家知道，過去15年，美中之間的經濟和金融關係基礎之一，就是假定中共不會拋售鉅額的美國公債。因為拋售美債不僅損害兩國的金融，而且可能會波及到其它領域。但是隨著貿易戰的態勢升級，拋售美債似乎成了中共的選項。

不過「路透社」分析表示，如果中共想抵禦人民幣的下行壓力，可能不得不拋售一些美債持倉。BMO利率策略師Jon Hill表示，中共這麼做可能是為了支撐人民幣，管理每天的資金流動。但他認為，「鑒於降幅較小而且沒甚麼市場反響，看起來中共沒有把持有的美債作為武器。」

不過香港《經濟日報》認為，這是中共對貿易戰的回應。文中指出，中共駐美大使崔天凱在3月份曾經暗示，中國可能會減持美債以報復美國實施的關稅制裁。

也就是說，大規模的貿易戰可能會延燒到金融領域。那麼如果中共拋售美債，對美國會有甚麼影響呢？

美國不擔心

梅努欽在上周五國際銀行業年度大會上表示，如果中共不想持有美國國債，還有很多買家。他表示「很明顯地，他們將因此付出很大的代價。所以我不會睡不著覺。」

梅努欽的意思是說，如果中共真的拋售美債，美國並不擔心。就算中共出售它全部持有的美債，包括位於比利時等外託管帳戶的1000億美元美債，專家認為，那麼10年期美國國債的收益率也僅僅會上升0.3個百分點。

亞洲經濟專家陶冬表示，美國國債是流動性極好的基本金融資產，只要拋售帶來利率上升幾個點，就會有金融機構進場買入，這些金融業自有對沖手段鎖定風險。北京如果真的拋售美債，那可能會給其它的機構製造出低價入貨的機會。

另外大家知道，外匯儲備並不是中國（中共）政府的資產。拋售美債可能會造成美元下跌、人民幣升值，但是人民幣升值，也就意味著使中國出口商品相對昂貴了，這對中國出口是不利的。

美國外交關係委員會國際經濟高級研究員布拉德·塞策（Brad W. Setser）對《紐約時報》表示，中國的經濟太脆弱，拋售美債將會導致中共央行的資產大幅縮水，弱化它的財務槓桿和對世界舞台的影響力。如果中共要使用「核選項」，而市場不作出反應，中國將在眾目睽睽之下失去影響力。如果產生了超過預期的效果，中共又將給本國經濟帶來傷害。