一句「男女有別」道盡公司高管陰陽平衡的重要性。不論是基本面研究，抑或縱橫向量化分析，結果均指出男女平衡的高管架構有利於提升ROE（Return On Equity，股本回報），繼而創造超越大市的股價回報。

學懂聽取女性意見

美銀美林本月初所發表的投資報告指出，董事會性別均衡的企業，不單有著更出色的ROE成就，它們股價與每股盈利發展波動幅度更會低於市場，相對穩固。參照2010至2016年的數據分析，美國均衡企業的ROE高達14.5%，而偏側企業僅錄得11.5%，而雙方差距正每年遽增逾40點子。

女人擅長記憶，男人擅長數學，互補不足；澳洲一項研究發現，男女大腦結構本不一樣，並對3萬人進行分析，包括問及計算一輛打折後的汽車售價、回憶10個單詞等。此外，男女的神經傳導系統亦有差異，由於體型的關係，女性神經分佈的密度較高，神經傳導的頻率較強，故增添女性對疼痛的反應。

相反，女性大腦中用來處理語言的面積比男性大，因此她們天生語言能力佔有上風。女性一天的說話量是男性的3倍，說話時會刺激大腦分泌一種與腦嗎啡作用相似的化學物質，讓她們感到愉悅。這樣從科學角度看來，董事會內男女比例均衡確實給提供了一定程度上的優勢。

形勢在變 創新局面

一覽標普500指數成份股，金融海嘯時女性人數佔董事會14%，到2017年已增加至21%，當然比率仍是偏低，但正往平衡方向發展。電訊及日常消費行業比例分別為30%和25%，名列前茅，而能源（18%）及工業（19%）則無奈包尾。

恒生銀行（00011）在13名董事會成員內，有5位為女士，相等38%；而長和（00001）的比率則為20%（4/20）。高管方面，據MSCI報告，全球女性CEO數目不足4%，CFO不到10%，兩成標指企業高管更為「清一色」全男性。

美銀美林分析師Lorraine Hutchinson於去年6月發表《特色零售與百貨商場》研究報告中指出，在這樣一個針對女性年輕客戶群的行業，企業背後竟由年長男性來主導，著實不可思議。

日本及南韓女性出任決策層的百分比為全球最低，僅4-5%。有男尊女卑的因素，但亦有女性自願選擇留於家中、照顧孩子的原因。另外，新興市場不少國家，視妻子需要打工為丈夫沒出息的訊號，因此很難一概而論女性機會是否較低或存在不公現象。唯一可以肯定的是一個能夠容納多種聲音和意見的企業，所考慮的營商策略必更為廣闊，利於市場作戰。◇

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