祈連活：通脹持續偏低 環球經濟可持續擴張

景順首席經濟師祈連活（John Greenwood）昨日於記者會上表示，回顧全球宏觀經濟環境，大部份成熟經濟體的通脹已持續數年低於２%目標，2017年環球商業周期擴張持續增強，受惠於美國和歐元區經濟向好，以及中國和印度平穩的經濟增速，料2018此商業周期將持續造好。

對於全球通脹仍處低位，祈連活認為，雖然成熟經濟體已推行量寬數年，但商業銀行並未急速擴大貸款及存款，部份原因是銀行需要整頓資產負債表，而且監管趨緊令信貸增長放緩，以至貨幣增速亦一同降低。

簡單而言，貨幣增長緩慢是通脹偏低的原因。他認為，只要這種狀況維持下去，通脹和通脹預期將持續低企，故不利商業周期擴張的貨幣緊縮政策根本就不會出現。

近年香港樓價持續高企，祈連活表示，在目前環球仍處低息環境下，長期資產價格將維持高企，除非美息增至3%，否則相關情況不會改變。

他預計，若港息推高200個點子，港樓將下跌5%到15%，不過他相信，預期美息未來數年將繼續調高，2021年或可升抵3%水平。

中國經濟方面，祈連活認為，大部份新興經濟體的增長動力繼續改善，但受房地產市場輕微放緩影響，中國經濟的增長勢頭有所減弱。他預期，2018年中國的實際國內生產總值（GDP）增速為6.6%，消費價格通脹為1%。◇

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