中共國家統計局周一公佈的資料顯示,中國官方7月份製造業採購經理人指數(PMI)從6月份的51.7降至51.4,興衰分界限為50。7月份非製造業PMI降至54.5,6月份為54.9,原因是運輸和地產行業減速。

中國官方7月份製造業採購經理人指數降幅大於預期,表明在經歷今年年初較好的開局後,中國經濟增速可能放緩。

中共國家統計局周一公佈的資料顯示,中國官方7月份製造業採購經理人指數(PMI)從6月份的51.7降至51.4,興衰分界限為50。

一些經濟學家認為,製造業活動放緩是預料中事,表明在中共政府加緊調控過熱的樓市並遏制企業債務上升後,中國經濟開始放緩。

凱投宏觀經濟學家Julian Evans-Pritchard稱,中國最新的官方PMI資料表明,中國的增長動能可能已經在第三季度初有所減弱。

富國銀行投資機構首席國際投資策略師Paul Christopher說,中共政府一向以穩定為主,很可能以經濟增速放緩來維持穩定。

此外,中共當局近期連續提及經濟風險,並收緊了市場流動性,Lindsey Group首席市場分析師Peter Boocvkar提醒,收緊流動性是個大動作,會對經濟產生影響。最近大陸市場資金面緊張,被視為監管升級的一部份,但市場擔心,由於過去中共長期過度寬鬆貨幣,資金緊張恐怕引發債務風險。

債務驅動增長難持續

經濟學家們預計,下半年中國經濟將繼續減速,原因是融資成本上升以及房地產市場降溫令增長承壓。

中國經濟可能放緩從非製造業PMI下降中也可以看出來。7月份非製造業PMI降至54.5,6月份為54.9,原因是運輸和地產行業減速。建築業的增長是個亮點,受政府支持的基建支出提振,建築業分項指數升至2013年12月以來的最高水準。

中國經濟一直高度依賴貸款和政府主導的投資。政府官員和經濟學家都已表示,由債務驅動的增長模式難以持續,在讓經濟槓桿更高的同時,對增長的促進作用也越來越小。

高債務將致經濟大幅放緩

此前,中共當局努力維持經濟增長在目標水準,這對於經濟穩定已經構成一個更顯著的風險。惠譽在此前一份報告中表示,中國總體融資增長速度已經超過名義GDP,推高了中國債務對GDP的比例。

惠譽稱,不包括股票的總體融資在2016年增長12.4%,相比之下,名義GDP增長8.0%。

惠譽認為,中國大量的債務負擔在未來4年將導致經濟增長的大幅放緩,而不是全面的金融危機,因為中國大多數銀行是國有,這防止了債權人信心崩潰、觸發危機的情況。

惠譽估計,中國GDP增長在2017年將放緩到6.4%,並在2018年放緩到5.7%。◇