在煤炭產能過剩、煤價持續下跌的背景下，煤企的日子越發難過。今年第一季度，山西七大煤企流動負債高達6,771億元。分析人士稱，隨著現金流不斷惡化，山西煤炭業或將產生大麻煩。

山西七大國有煤炭企業2015年財報顯示，其負債總額較2014年增加千億規模，達到1.1萬億元，增幅為10.2%。

據統計，截至2015年底，七大煤企的資產負債率為82.30%，負債率水準遠超過70%這一銀行放貸參考標準。

2016年，第一季度財報顯示，七大煤炭集團流動負債總計約6,771億元，其中焦煤集團最高，達到1,430.93億。

在負債急劇增加、現金流萎縮的情況下，煤炭企業員工工資出現大面積降薪、欠薪現象。據山西省委透露，2015年前三季度，全省煤炭企業欠發職工工資35億元，欠繳社會保險109億元。

業內人士表示，由於煤炭嚴重過剩，企業不斷降低煤價以保證銷量，導致現金流急劇惡化，被迫舉債維持經營，其實在去年底就已陷入資金鏈困局，個別煤企已發生銀行貸款逾期和債務違約現象。

面對不斷惡化的資產負債表，融資已成當務之急。不過就算融資管道有保證，煤企的利息負擔也急劇增加。華創證券近期發佈研報顯示，七大煤企存量債券規模共計2,232億元左右，一年需支付利息127億元。

中國企業研究院首席研究員李錦表示，在現金流惡化的情況下，山西煤企借新債還舊債的情況已是普遍現象，但這只是將問題往後推移，將來可能產生大麻煩。◇ 

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