過去七年，全球40%的新增債務是中國創造的，中國經濟無論怎麼刺激也無法加速的原因就在於此。
中國成為全球債務增長的馬達
環球老虎財經3月12日報道，在過去僅僅5年時間裏，中國的銀行資產（這裏指負債）增加了15萬億美元，資產負債總額超過24萬億美元。這就是說，中國的金融資產負債增加了50%，增量比全球央行的負債的總規模還要多。
有分析師在2013年11月發表文章說，美聯儲、歐洲央行、日本央行和英國央行這全球四大央行在過去5年因最大限度的釋放流動性，其資產負債的總規模達到將近10萬億美元。
2014年，麥肯錫的一份著名研究報告顯示，全世界不僅沒有去槓桿，中國還在全球加槓桿過程中成為「債務增長馬達」，它的債務和GDP的比率已經增長到350%，並且還在以指數級方式增長。
「中國經濟處於泡沫之中」
中國和全球的債務狀況成了國際清算銀行最新季度報告的重點。在報告中，國際清算銀行認為，全球這股信貸狂潮不可持續，並斷言「中國經濟處於泡沫之中」。
報道稱，即使債務負擔如此之重，最近，中國仍將預算赤字提高到歷史最高水平，M2增速目前每年也達到13%，兩倍於GDP增速。
中國資金周轉率水平全球最低
中國經濟目前的狀況要從美國次貸危機說起。中國以及整個新興市場在2008年掀起的債券發行潮和央行的量化寬鬆政策，使全球免於陷入全面的衰退。雖然中國的信貸增長延遲了不可避免的結果的發生，然而，一旦中國信貸增長放緩，或者爆發大量債務違約以致最終被認定為不良資產貸款，就會將世界再次推入被延期的衰退中。
麥格里集團亞洲策略主管維克托·什韋茨（Viktor Shvets）寫道：「不斷飆升的槓桿水平（儘管最初作用是積極的）最終將變成一種『毒藥』，隨著增量收益在減少，為了保持經濟增長，各大經濟體將需要不斷增加注入信貸資本以及減少資金成本。」
對於中國，他尤其關注。他說，中國債務的大幅增長在全世界是獨一無二的。由於中國實行了資本密集型增長策略，其債務加速增長，使得資金周轉率下滑。中國的債務水平已經從2000年的1.5萬億美元上升到2007年的5.8萬億美元。到了2014年，這一數字變成了28萬億美元，估計2015年可達到30到31億美元。
他說，在不到十年的時間裏，全球40%的新增信貸增長發生在中國。由於債務的快速累積，資本密集性質以及不成熟的金融體系，中國已經成了全球資金周轉率水平最低位的國家。
去產能 中共中央與地方各有盤算
《金融時報》3月11日報道，信貸擴張的一個後果就是產能過剩。中共計劃解決產能過剩問題，希望地方有所承擔，因而遭到抱怨。
在那些依賴煤炭、石油或鋼鐵行業的地區，隨著本地龍頭企業相繼破產，地方政府的財政收入也將受到衝擊。中共地方政府貌似支持李克強去產能的計劃，但一直在利用中共全國人大會議暗示中央政府應擔起更多責任。
報導稱，陝西省工作報告口頭上支持李克強對於清理實際已經破產的「殭屍企業」的想法，而其解決方案卻是「爭取中央專項獎補資金」。 ◇
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