中國1月人民幣信貸和M2增速超預期

人行最新數據顯示，1月新增人民幣貸款和M2增速超過預期。有機構分析師認為，1月外貿大幅萎縮與貨幣超發形成鮮明對比，或累積人民幣長期貶值風險。

人行2月16日（周二）發佈的最新數據顯示，2016年1月份中國新增人民幣貸款及社融增量1月雙雙創出單月新高。

數據顯示，1月份當月新增人民幣貸款2.51萬億元，1月末廣義貨幣供應量（M2）同比增長14.0%。上述M2增速及新增貸款均高於市場預期，也高於去年12月份。1月末M2的增速分別比上月末和去年同期高0.7個和3.2個百分點。

此外，1月末狹義貨幣（M1）同比增長18.6%，增速分別比上月末和去年同期高3.4個和8.1個百分點。1月末流通中貨幣（M0）同比增長15.1%。

數據顯示，1月社會融資規模增量為3.42萬億元人民幣，比上月同期多1.61萬億元，比上年同期多1.37萬億元。

路透社2月16日報道，德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩稱，貸款增加很多是預料中事，主要是表外轉回表內和境外轉回境內。以前大量信貸留在海外，現在因匯率壓力很大，一部份海外的融資需求轉回境內了。

中共國務院發展研究中心金融研究所王洋認為，1月M2和M1增速都太高，會限制今年貨幣政策空間。現在看，人行1月堅持不降準也有道理。短期內降準、減息的概率在下降。未來不排除對沖外匯佔款減少而降準的可能，也可以用MLF等其他手段補充。

海通證券宏觀姜超、顧瀟嘯表示，與貨幣超增形成鮮明反差的是，1月外貿大幅萎縮表明經濟依舊低迷，反映貨幣繼續超發，積累長期貶值風險。人行第四季度貨幣政策報告明確表示降準或導致資本外流、加大匯率貶值壓力，降準等寬鬆貨幣政策或繼續延後。◇

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