在標普500指數剛剛創下歷史新高之際,投資者開始轉向留意本周即將公佈的三個重大經濟數據和決策,其中周三(30日)除了將發佈第三季GDP之外,美聯儲還將宣佈最新的利率政策,周五勞工部則將發佈10月份的非農就業報告。

一般估計,美國第三季GDP的增長率將低於第二季的2%,主要反映貿易戰的衝擊,全球經濟全面下滑,而美國內部又有通用汽車的罷工和波音公司737 MAX停飛的負面影響。

根據業界公認最具有指標性的亞特蘭大聯儲局預測數字,美國第三季GDP將比去年增長1.7%,低於紐約聯儲局的預測值1.9%,但高於市場觀察網站專家統計的1.6%。這樣的數據雖比上半年差,但環顧全球仍是穩中透強,應不至於發出2020年恐陷入連續兩季GDP下滑的經濟衰退警訊。

觀察的重點是GDP佔比達三分之二的消費在第二季增長強勁的4.6%,第三季可能緩增到2.5~3%附近,主要反映密歇根大學統計的消費者信心指數由7月的98.4陡降到8月的89.8,9月和10月雖反彈到93.2和96,但整體第三季的消費者信心明顯差於第二季,顯示貿易戰的衝擊和股市的波動阻礙了消費的擴張。

判斷十月減息已成定局

至於美聯儲的利率政策,根據CME期貨預測,30日美聯儲減息0.25%的機率已達97.3%,按先例判斷10月減息已成定局。但越來越多的市場專家認為,10月可能是今年最後一次減息,年底前和2020年要進一步減息必須有整體經濟環境惡化的前提,但以目前標普500指數已經刷新歷史高價的態勢,經濟惡化的機率偏低,鷹派停止減息的呼聲將逐漸加大。

當然,美聯儲這類專業的判斷未必投市場所好,股市的反應可能在30日減息後出現一些獲利了結的賣壓,同時特朗普總統也將對美聯儲未來減息的意圖大表不滿,認為是美聯儲在拖累美國的經濟。或許隨著股市的回檔幅度擴大,特朗普批評的聲調會越來越高亢。

第三個重要的經濟數據是周五即將發佈的非農就業報告,由於9月發佈的失業率已降到50年最低的3.5%,達到充份就業的水準,進一步降低的困難增大,10月的新增就業人數則可能由9月的13.6萬人降到10萬人以下,主要反映通用汽車罷工的衝擊。

更重要的問題是,10月的薪資增幅將如何?因為這牽涉到勞工的消費傾向和第四季的GDP預期。9月的薪資同比增幅為2.9%,為一年多來首度跌破3%門檻,且距離2019年2月的高峰3.4%越來越遠,部份專家擔心這是薪資增幅觸頂的跡象。

在勞工部發佈官方的就業報告之前,ADP周三即將公佈的民間就業報告是先行指標,經濟學家預估10月的增聘人數為12萬人,低於9月的13.5萬人和8月的15.7萬人。

在這三大重要的經濟數據和決策發佈之前,周一創下歷史新高的標普指數周二沒有繼續衝高,收盤小跌0.08%,道指也小跌0.07%,納斯達克則回挫0.78%,顯示投資者正在觀望。◇