「我的家庭成為了高位接盤俠。原本以為有了房子，我們一家在這個城市就有了安穩的家，沒想到的是，房子是有了，可同時也牢牢地被按揭套住了。」這句來自河南洛陽一位三孩媽媽的肺腑之言，直指當下無數中國都市家庭所面對的殘酷現實。

按揭重壓下的中產家庭：一線生機與沉重包袱

11月9日，洛陽博主「仨寶媽咪」在社交媒體上分享了他們的家庭從「有房即穩定」到「房子成沉重包袱」的轉變。

在孩子入學、託育、奶粉、雙親年邁等多重開支的夾擊下，這個家庭每天在「按揭、家務、育兒與養家」的巨大壓力中疲於奔命。她不禁自問：「如果當時沒有衝動買樓，那眼下的生活是不是會好過很多呢？」

「仨寶媽咪」因需照顧三個孩子無法出去工作，家中收入來源完全依賴她的丈夫。他因此「不敢休息、不敢生病」，深怕哪怕一天的收入中斷，也會導致家庭資金鏈出現缺口。

她坦言，家中的午飯簡單到只有兩菜一飯，每一分一毫都必須省下來，只為確保在按揭還款日能按時繳款。「哪怕不吃不喝，每個月也必須先把按揭還上。買了房就是一輩子為銀行打工！」

這位媽媽的故事及其所流露的焦慮與壓力，正是中國大陸許多在高位買樓的家庭的真實寫照。

高位購房者陷入「按揭倒掛」困境

近年來，中國樓價持續下行，許多購房者在社交媒體上抱怨資產大幅縮水。

前段時間，深圳某中介在朋友圈曬出的「貸款賣樓」案例，將「按揭倒掛」這一現象推至公眾視野。所謂按揭倒掛，是指隨著樓價加速下跌，房屋的最新市場評估價已低於銀行剩餘的貸款（本金+利息總額）。

擁有696萬粉絲的財經大V「吳薇」11月9日表示：「房地產市場的黃金時代已經結束，未來房子將回歸居住屬性與長線資產配置，而非短期致富工具。」

她說，今年以來，中國樓市出現兩大前所未有的現象：「按揭倒掛」和銀行直售房源（即銀行因不良貸款風險上升，主動將抵押房源低價掛賣）。

樓價下跌太快成了按揭倒掛的根本原因

「吳薇」說，許多業主發現，即使現在賣樓，賣樓所得也不足以結清銀行貸款，不得不面臨「倒貼賣樓」的窘境。出現按揭倒掛的根本原因在於：樓價跌得太快了。

根據中指研究院2025年10月數據，中國百城二手住宅均價環比下跌0.84%、同比下跌7.60%。部份城市樓價較高位甚至回落至2017年水平，跌幅超過40%。

「吳薇」表示，2018–2021年間是中國樓價高點期，當時許多家庭以首期低、槓桿高買樓，在當前的價格回落中成為「第一輪承壓群體」。

她說，「樓價下跌的速度，已超過貸款本金償還的速度。當房屋市價低於剩餘貸款時，購房人便可能陷入資產被套甚至轉為負資產的情況。」

第一財經11月5日報道，深圳90後業主小曾（化名）說，2020年購置的一套學位房，計算利息後總貸款超650萬元（人民幣，下同），如今市價只有360萬元。」她的房子價格幾乎跌到了按揭總額的一半。

陳陳（化名）也是一位面臨按揭倒掛的業主，他將自己的房產放盤到多個中介平台，為了儘快促成成交，他還寫了一篇聲情並茂的「小作文」。

陳陳稱，2019年為了孩子上學，他購置了一套2室2廳，總價235萬元，貸款總額為346.24萬元，月供9617.68元。「每天一睜眼，就欠銀行316元。」他說。如今，按揭已償還6年，總共償還了超過60萬元，實際償還的本金為18.9萬元，剩餘按揭本金143.6萬元。

陳陳說，如今，收入減少，按揭壓力大，所以想賣掉房子，為此，他承諾只要買家準備好首期，剩下所有流程、所有費用都由他來扛。

「吳薇」表示，按揭倒掛與斷供並非必然因果。絕大多數正常還款人仍願意履行合約。但當家庭滿足以下三個條件時，風險會急劇轉化：「收入大幅下降或開支突然增加」+「購房時槓桿高企」 +「樓價預期持續下行」。而這正是許多中產家庭眼下面臨的隱形風險：按揭負擔可能隨時轉變為負資產危機。

銀行自救：直售房源與市場下行閉環

「吳薇」進一步透露，截至2025年上半年，已有10家銀行的按揭不良率超過1%，個別甚至超過4%，逼近監管警戒線。

她說，面對中國房地產市場的暴跌，為了加快資金回籠，銀行開始自己賣樓，即所謂的銀行直售房。銀行發現司法拍賣周期過長、壞賬回收太慢，因此乾脆成批地將抵押房掛到資產交易平台上，直接對外出售。

銀行直售房源通常低於市場價10%到20%，價格更具吸引力。這種方式相比司法拍賣，回款更快、定價更靈活，也能有效避免資產包折價出售帶來的二次損失。

她分析道，「按揭倒掛」和「銀行直售房源」正連成一個完整的市場傳導機制：

1. 樓價下跌，導致按揭倒掛，斷供風險增加。

2. 銀行壞賬上升，銀行開始打折賣樓。

3. 銀行打折賣樓，進一步壓低二手樓市場價格。

「這就是房地產的下行閉環。市場的下行壓力從家庭資產蔓延至金融系統。而金融系統的應對措施又反作用於市場，形成不斷強化的循環。」吳薇警告，對於高位入市的家庭而言，這是財富縮水的痛苦；對銀行而言則是資產質量的嚴峻考驗。

「吳薇」再次強調，房地產的黃金時代已經結束，千萬不要再掏空家底去貸款買樓。在高按揭比重下，所謂的「靈活就業」和收入不穩者正日益成為潛在的風險群體。此外，人口結構的變化，包括年輕人口減少、結婚率下降等因素，都註定了新增購房需求難以回升，也將成為樓價持續下跌的結構性原因。#

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向每位救援者致敬　
願香港人彼此扶持走過黑暗
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