中國7 月份的經濟活動數據，包括零售銷售、工業產出和投資都低於外界預期，引發了人們對中國經濟即將崩潰的擔憂。

這不是第一次中國經濟「險象環生」了。

在2008-2009年的全球金融危機以及2015年的資本外流恐慌期間，外界就敲響了中國經濟衰退的警鐘。

路透社分析，目前中國地方債務巨大、房地產泡沫破裂等，都給金融穩定帶來了風險，隨著全球經濟放緩而放緩，家庭消費不活躍，從這個意義上說，這次中國經濟放緩，跟以前是不同的。

報道說，中國經濟能否反彈，很大程度上取決於中國家庭是否能增加支出、減少儲蓄，但是與西方消費者不同的是，在新冠肺炎（COVID-19）大流行期間，中國民眾沒得到政府的經濟資助，所以解封後中國並沒有出現報復性的「消費狂潮」。

但即使在新冠疫情爆發之前，中國的家庭消費佔國內生產總值（GDP）的比例也處於世界最低水平，經濟學家認為，這是過度債務驅動投資造成的結構性失衡。

經濟學家將私營部門投資意願低迷、以及中國7月份陷入通貨緊縮的原因，歸咎於國內需求疲弱。如果持續下去，通貨緊縮可能會加劇經濟放緩，並加深債務問題。

一些經濟學家警告說，投資者將不得不適應經濟停滯，其中少數人甚至提出了日本式停滯的前景。但是目前中國消費與投資之間的失衡，比日本進入20世紀90年代「失去的十年」停滯前更為嚴重。

尤其是佔經濟活動約四分之一的房地產市場面臨的巨大壓力，進一步引發了人們對當局阻止經濟增長下滑能力的擔憂。

但其他經濟學家表示，鑒於青年失業率超過21%，且通貨緊縮壓力打壓了利潤率，許多消費者和小企業可能已經感受到了經濟衰退期間的痛苦。

周二中國央行宣布減息，令市場感到意外。

但經濟學家警告稱，如果削減幅度太小，無法產生有意義的影響；如果減幅過大，則可能帶來人民幣貶值和資本外流的風險。◇

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