中國7 月份的經濟活動數據,包括零售銷售、工業產出和投資都低於外界預期,引發了人們對中國經濟即將崩潰的擔憂。
這不是第一次中國經濟「險象環生」了。
在2008-2009年的全球金融危機以及2015年的資本外流恐慌期間,外界就敲響了中國經濟衰退的警鐘。
路透社分析,目前中國地方債務巨大、房地產泡沫破裂等,都給金融穩定帶來了風險,隨著全球經濟放緩而放緩,家庭消費不活躍,從這個意義上說,這次中國經濟放緩,跟以前是不同的。
報道說,中國經濟能否反彈,很大程度上取決於中國家庭是否能增加支出、減少儲蓄,但是與西方消費者不同的是,在新冠肺炎(COVID-19)大流行期間,中國民眾沒得到政府的經濟資助,所以解封後中國並沒有出現報復性的「消費狂潮」。
但即使在新冠疫情爆發之前,中國的家庭消費佔國內生產總值(GDP)的比例也處於世界最低水平,經濟學家認為,這是過度債務驅動投資造成的結構性失衡。
經濟學家將私營部門投資意願低迷、以及中國7月份陷入通貨緊縮的原因,歸咎於國內需求疲弱。如果持續下去,通貨緊縮可能會加劇經濟放緩,並加深債務問題。
一些經濟學家警告說,投資者將不得不適應經濟停滯,其中少數人甚至提出了日本式停滯的前景。但是目前中國消費與投資之間的失衡,比日本進入20世紀90年代「失去的十年」停滯前更為嚴重。
尤其是佔經濟活動約四分之一的房地產市場面臨的巨大壓力,進一步引發了人們對當局阻止經濟增長下滑能力的擔憂。
但其他經濟學家表示,鑒於青年失業率超過21%,且通貨緊縮壓力打壓了利潤率,許多消費者和小企業可能已經感受到了經濟衰退期間的痛苦。
周二中國央行宣布減息,令市場感到意外。
但經濟學家警告稱,如果削減幅度太小,無法產生有意義的影響;如果減幅過大,則可能帶來人民幣貶值和資本外流的風險。◇
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