在競爭對手相繼退出競選後，英國前財政大臣辛偉誠（Rishi Sunak）於10月24日上任成為英國新首相。但是，英國養老金正面臨著崩盤的危機，考驗著新上任首相應變能力。

英國不到兩個月的時間內輪換了三位首相，現年42歲的辛偉誠的首要任務，將是平息英國的政治和經濟動盪，外界預計他會大幅削減開支，重建英國的財政聲譽。

「英國是一個偉大的國家，但我們面臨著深刻的經濟危機。」辛偉誠在一份簡短的參選聲明中說，他尚未說明他的執政綱領。

辛偉誠在39歲時成為約翰遜政府的財政部部長，他是英國第一位印度裔的首相，家人在上個世紀60年代移居英國，從牛津大學畢業後，他去了史丹福大學，在那裏遇到了妻子Akshata Murthy，她的父親是印度億萬富翁——Narayana Murthy、IT巨頭Infosys的創始人之一。

新上任的辛偉誠面臨著一連串的問題——除了英鎊的劇跌、國內居高不下的通膨，更有保守黨內部對脫歐、移民以及經濟管理等關鍵問題上嚴重的分歧，例如，一些保守黨議員強烈反對加稅，而其他人反對在衛生和國防等關鍵領域削減開支。辛偉誠還將面臨必須兌現控制移民的承諾，以及脫歐談判中的北愛爾蘭問題。

辛偉誠需面對 養老金崩盤的巨大風險

10月21日，國際三大評級公司之一的穆迪（Moody’s Investors Service Inc.）將英國政府的評級展望由「穩定」，降為「負面」。同時，穆迪也把英倫銀行（Bank of England）的評級展望下調至「負面」，因為英倫銀行是英國央行，完全歸英國政府所有。穆迪表示，為控制通脹，英倫銀行預計仍將收緊貨幣政策，這將拖累經濟增長。

10月24日，英倫銀行的主頁顯示英國的通貨膨脹率為10.1%，雖然英鎊兌換美元的匯率24日仍在1.13左右波動，但市場對英鎊缺乏信心，資金流出英國市場，影響英國國債和養老金。

北美投資策略專家、中國問題專家Mike Sun於10月23日對《大紀元》表示，卓慧思的減稅政策只是個導火線，英鎊的問題早已經存在。Mike認為：「英國全國的養老金面臨崩盤清零的風險，進而的拋售有引發房地產崩盤的風險。」

要看清英國養老金目前面臨的問題，需要了解基本的背景知識。英國在二戰後出現了嬰兒潮，人口急遽增加，對應目前的問題就是社會老齡化，而人們繳納養老金的時間一般是三十年。

Mike說：「上世紀八九十年代，英國的利率很高，因此相當長時間內養老金的收益比較高，也比較穩定。2000年以後，國債收益率和銀行的利息都在下降。2008年全球金融危機後，銀行存款的利率幾乎是零，因此養老金的收益回報率在急遽下降；同時英國人口的出生率在下降，老齡化越來越嚴重，需要錢去進一步去補充養老金。」

他說：「英國養老金制度靠市場，由養老金管理人把資金作為保證金，加槓桿購買長期國債等金融衍生品，借助金融衍生品槓桿帶來的收益，來支付每一期要支付的養老金。」

卓慧思的減稅政策為何加劇了英鎊危機，累及英國養老金市場呢？隨著美聯儲的強力加息，非美元的貨幣貶值。原來投資者在英國資本市場的投入，包括股票、債市的錢都在往美國流，因為美國市場的利息高了，對投資者的吸引力更大。

Mike分析說：「卓慧思的財政政策本想通過減稅來留住企業和有錢人，但貨幣政策和財政政策相悖離。」

「該減稅政策導致英國國債利率急速上升，國債票面價格下跌，上槓桿的（養老金）基金經理被迫賣國債補保證金，拋售導致利率繼續上升；基金經理要繼續賣國債，形成了負反饋的踩踏。英國全國的養老金面臨崩盤清零的風險，進而的拋售引發房地產崩盤風險。」「槓桿」是財務術語，指舉債投資。

Mike認為，減稅政策是導致投資者對英鎊和英國國債失去信心的導火線——因為減稅後，英國政府的財政收入減少了，再疊加美元強勢加息的影響，相當於火上澆油，大家拋售英鎊買入美元，導致英鎊繼續走低。

新首相難解養老金危機

Mike認為，換個新首相上來，這個問題依然存在，因為真正的問題是英鎊結構上的問題。所謂結構上的問題，是指短期內無法有效解決的問題。目前全球投資者也都在做空英鎊，目的是為了獲利。做空（Short selling）是股票期貨的投資術語，指預期未來行情下跌，將手中票據按目前價格賣出，待行情跌後再買入，獲得差價利潤。

就英國走出當下困境的可能，Mike說：「唯一的解決方法是放棄加息，這樣英鎊的收益率會上升，但資金仍然會流向美元，因為中間有息差。」

Mike分析，如果美聯儲的加息力度溫和點，不像現在這麼猛烈，如表示國債收益率最高加到4%或4.25%就停止了，這會給投資者一點信心。但美聯儲誓言要砸下通脹，目前美聯儲即使這麼加息，也還未達到歷史上的高位。上世紀80年代的時候，美聯儲曾把國債率提高到近20%，聯邦存款的利率高達百分之十幾。

「大家的恐懼也在這裏，因為想像的空間很大，」Mike說，「只要美聯儲繼續加息，英鎊的日子會越來越不好過，直到某天爆煲。專業投資者對英鎊最悲觀的預測是英鎊和美元的兌換降至1比0.8。」

他說：「如果英鎊出問題，不只是英國的問題，對歐洲和整個世界，包括美國的影響都會很大。」他認為：英國的下一任新首相很有可能來美國，和美聯儲談談加息的問題。◇

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