美國經濟諮詢公司榮鼎集團（Rhodium Group）的一項研究指出，歐洲在中國的投資日益集中於少數幾家大公司。這表明大部份歐洲企業越來越擔憂中國市場的長期風險。
據周三（9月14日）發布的報告（超連結），在過去幾年裏，歐洲對華投資正變得更趨集中，無論是在投資的公司、他們來自的國家，以及他們經營的行業，都更加集中化。
研究人員認為，決策者對歐洲企業的對華依賴性，必須有更細微的看法。從投資角度來看，認為歐企（甚至是德企）普遍依賴中國市場的看法是錯誤的。
「雖然少數大公司，其中許多是德國公司，繼續向其中國業務傾注資金，但許多在中國有業務的其它公司卻停止了新投資」，報告指出，「近年來幾乎沒有新的歐洲企業選擇進入中國市場。對中企的收購也停滯不前。」
報告表示，從2018年到2021年，在中國投資最多的10家歐洲（歐盟加英國）企業，平均佔歐洲對華直接投資總額的近80%。其中，德國企業更佔了總投資資金的五分之二以上。
其中，有五個行業：汽車、食品加工、製藥與生物技術、化學品和消費品製造，即佔了直接投資的近70%。
從國家來看，歐洲投資也變得更加集中了。四個國家，包含德國、荷蘭、英國和法國，在過去四年中平均佔總投資額的87%。德國是主要的投資者，在過去四年中平均佔總額的43%。
然而，在這四年間，在德國企業之中，僅三大汽車製造商（指大眾、寶馬和戴姆勒）和化工集團巴斯夫，這四家公司就佔歐洲對華投資總額的34%。
（譯註：戴姆勒集團在2021年底已將戴姆勒卡車分拆成一家單獨的上市公司。該集團於2022年2月已宣布將更名為「梅賽德斯-平治集團」股份公司，在報告中的營業額包含戴姆勒卡車的部份。）
報告指出：「當柏林和其它歐洲國家的政策制定者，考慮採取措施減少對中國的經濟依賴時，他們必須審慎思考企業風險的日益集中。」
在俄烏戰爭爆發後，歐洲對俄羅斯的依賴隨之暴露，歐企與中國的關係也受到了更多關注。
研究表明，COVID-19大流行減緩了投資的步伐，中共的「清零政策」和封鎖帶來的營運挑戰，也阻止了許多外國企業在中國建立業務。
研究人員與業界人士的訪談表明，事實上，近年來幾乎沒有新的歐洲企業選擇進入中國市場，較小的歐洲企業也不願意接受在中國投資不斷增長的風險。
報告還指出，隨著中國市場日益政治化，外國公司面臨著很高的准入門檻，與本地公司相比，競爭環境不平等，以及不透明的合規環境，使新進公司望之卻步。
隨著中國經濟下滑、房地產危機爆發，以及當局對私營企業的打壓，歐洲政策制定者正努力促進經濟多元化，這也可能促使中國投資比例受限。
研究人員認為，對中國市場的看法，將在未來幾年內變得更加分歧。大多數歐洲企業正減少在中國的資產，並將未來的投資轉向其他市場。
然而，少數繼續投資中國的大型企業，已開始出現一種「內部脫鉤」（internal decoupling）的現象，即在員工、供應鍊和數據流上趨於本地化、限定化。
研究者認為，這種「在中國、為中國」（in China for China）的營運模式，可能使歐洲總部與中國業務之間出現更大的鴻溝，並給企業帶來許多長期挑戰。#
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