隨著螞蟻集團整改方案出台，有金融界人士表示，按照中共當局要求螞蟻集團整體成為「大金控」（金融控股公司）模式，螞蟻集團將面臨千億級資本補充缺口。
中共央行、證監會等4個部門12日表示，再次約談螞蟻集團，並提出整體申設金融控股公司，支付寶斷開「借唄」、「花唄」，主動壓降餘額寶餘額等5大整改要求。
隨後螞蟻集團發佈聲明，逐一列舉整改措施回應監管整改要求，並表示「近期已完成整改方案的研究和制定工作」。
對此，路透社4月14日引述金融界人士的分析表示，螞蟻集團實際上是被拆分了，拆分後面臨千億人民幣資金缺口。上海正策律師事務所律師董毅智認為：「支付業務與花唄、借唄切斷後，就是法律責任的單獨主體，實質上就是分拆了，避免混業經營。」
中關村互聯網金融研究院首席研究員董希淼表示，比預期的要嚴格，「大金控」模式意味著螞蟻集團至少需要2千億元人民幣的註冊資本，才能符合金融控股公司的資本充足率規定。
螞蟻集團估值將大幅降低
對於當局對螞蟻集團的整改方案，交銀國際研究部主管洪灝認為，螞蟻集團的估值將會大幅降低，因為它將正式成為一家金融公司而不是科技公司，投資者在為其重新估值時會清醒得多。
螞蟻集團去年臨近上市時的估值為3,150億美元，今年3月，螞蟻集團的一些國際投資者根據該公司2020年業績對其估值超過2千億美元。
幾位美國投資者以及關注中國市場的其他人士表示，螞蟻集團成為一家金融公司似乎限制了螞蟻集團的前景，降低了其預期中的獲利能力和估值。
波士頓TFC Financial Management首席投資官Daniel Kern說：「我認為，對於整改後的螞蟻集團會變成甚麼樣子，仍有很多疑問。」他所在公司通過其它公司的基金持有約300萬美元的阿里巴巴股票。
螞蟻集團4月10日被當局開出182億元人民幣的天價罰單，業界認為對螞蟻集團來講危機並未解除，但至少解除了螞蟻集團再次進行首次公開招股（IPO）的障礙。有業界人士認為，如果螞蟻集團在整改後重啟IPO，一些投資者對其的熱情將不復當初。
獨立投資諮詢顧問公司Bay Street Capital Holdings創辦人暨機構服務總監William Huston表示，螞蟻作為銀行或金融企業進行IPO，與作為金融科技公司，是完全不同的投資主題。
Huston去年將該公司投資組合中的阿里巴巴佔比從8%降至不到1%。Huston表示：「我們起初很早就配置了那個倉位，以為螞蟻最後會進行IPO。現在這個機會大不相同。我們不急於投資一家銀行。」◇
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