還有1個交易日2016便成為歷史。順勢而行,長短均可、風險控制、量力而為;這16字是我操作的座右銘。在投資路上,說到尾就是要把資金曲線(equity curve)不斷向上。有留意電腦程式CTA操作領域的,也會察覺這種交易策略難以再「吸資金」。我的建議如下:某重程式系統如果不能再做到「絕對回報」,年復年的等待也只會是徒勞無功。要緊記,不少期貨管理基金管理費極為昂貴,3%年費、20%獎勵費這樣的收費模式極具爭議。

科網股自2000年爆破已16年,然後再創新高。經驗告訴我們,「高增長」股票不可能長期維持現狀。蘋果(AAPL)也變了大藍籌,必須了解市值(Market capitalization)也無可能無限大地膨脹。操盤人必須了解產品的結構性調整,長假分析,掌握市場節奏,才判斷入市或沽出。

美國杜瓊斯指數30隻成份股當中,就有你耳熟能詳的股票如可樂、微軟、麥當勞、高盛等等。本年將終結。一整年上升超過30%的強勢主力股有投行高盛、重型機械商Caterpillar、摩根大通。源油公司沉寂了一段時間,而道指內的石油公司Chevron及埃克森,到聖誕前上升了33%及15%,獲利相當不錯。杜瓊斯指數ETF大包圍,本年確實冇走雞。假如甚麼功課也不想做,只是順勢而行,「大包圍」式買杜瓊斯指數也有約15%回報,真的可算是豐收的一年。假如投資在香港股市,一整年的回報未見理想,約8%,當中的Chok上Chok未算勁,也不及天王黎明的Chok。杜瓊斯指數一整年「負回報」則有Nike運動鞋,到目前一整年下跌了16%、可口可樂則微跌了3%。如果你相信優質主力股是建倉根基,當中的波幅你不以為意,去到終點,也有不錯的收穫。

蘋果(AAPL)會否大到不再能大,無限擴大?另一邊廂,Uber現在是未上市,但價值已經是最有價值的陸上交通團隊,暫時是660億市值,沒有自己的「的士團隊」,也擁有潛力無限大的「的士團隊」。同樣地,沒有酒店的「房間王國」Airbnb, 現時的評估價值(Valuation)約為300億美元。大家有冇住過經過Airbnb經手的房間?我的老外朋友最喜歡home feel, 似乎這個是大勢所趨,也勢不可擋。共享經濟模式當然好,因為是win win。在地方狹窄的地方,租一間房出去增加收入,真的是無可厚非。Uber 實在也是十分之「神奇」。IT人在矽谷搭不到的士,這便是Uber創辦人Garrett Camp及Travis Kalanick的經驗,2009年把一個20萬美元的start up不斷壯大及「感染」到世界各地。我期待這兩間公司在2017年會有IPO,因為時機已經相當成熟。Happy New Year, 2017再戰!◇

錢志健
是資深對沖基金經理,投資經驗逾20年。曾任全球大型英國倫敦上市對沖基金地區主管,目前為一間家族資產公司董事局成員,以環球長短倉為主打。他曾撰寫金融著作多本,分享時事、投資與人生智慧。錢氏於2006年組織哈利車隊Ride 4 Hope,盼望在金融以外做點有意義事情,作另類贏家。