中共央行逆回購操作大放水 市場淨投放兩天逾三千億

近日中共央行加大「放水量」，9月18日和19日連續兩天的每日逆回購操作量超過2,000億元（人民幣，下同），公開市場累計淨投放3,100億元。

9月19日，中共央行開展了2,500億元逆回購操作，包括1,800億元7天期和700億元28天期逆回購。當天逆回購到期量為800億元，所以公開市場實現資金淨投放為1,700億元。

9月18日，中共央行開展了高達2,700億元逆回購操作，包括1,500億元7天期和1,200億元28天期逆回購。

截至18日之前的一周時間內，中共央行逆回購操作規模高達7,100億元，累計淨投放5,251億元人民幣，創4月22日當周來的最大單周淨投放。加上19日淨投放1,700億元，幾天來公開市場連續淨投放近7,000億。

從9月13日開始，央行罕見的時隔7個月重啟28天期逆回購操作，當天在公開市場投放600億元，這也是人行4年來首次在年中以28天期逆回購釋放流動性。

而今年8月24日開始，央行時隔半年重啟14天期逆回購操作。所以，從9月13日～17日，三種期限的逆回購（28天期、14天期和7天期）交替使用。

《華爾街日報》引述市場分析認為，重啟14天和28天期逆回購，顯示央行有意引導資金負債端期限拉長，同時也表明央行進一步降準減息的機率減弱。

但是9月18日和19日兩天暫停了14天逆回購操作，市場猜測可能與10月份長假有關，因為如果現在進行14天期逆回購，剛好會在10月初長假期間到期。

招商銀行金融市場部高級分析師萬釗認為，降準降息的操作可能增加人民幣貶值壓力，所以今年底之前可能不會降息降準。

財經人士劉曉博預計，如果GDP增速不跌破6.5%，央行不會輕易降準、減息，只會在逆回購、MLF、PSL的量上做文章；如果GDP跌破6.5%，應該就會採取降準和減息的措施。◇

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