黑色繫上演黑天鵝 大宗商品陷暴漲暴跌

今年以來，以黑色系為代表的大宗商品暴漲暴跌，引發市場關注。7月中旬，大宗商品價格近全線收跌，螺紋鋼、鐵礦石等黑色系商品跌停。進入8月，大宗商品又現全線大漲後回落行情。

過去幾年，大宗商品價格一直在底部徘徊，去年底開始中國市場呈現反彈跡象。特別是在中國傳統新年假期後，黑色系大宗商品期貨價格開始擴大漲幅，4月份的鋼材價格環比漲幅一度高達30%。

大宗商品的瘋狂表現引發交易所和監管部門的警惕，隨後大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所連續通知，通過調整有關品種的手續費標準、保證金水準標準、漲跌停板幅度以及對會員單位的風險提示等，為市場降溫。

受此影響，鋼材、鐵礦石及焦煤、焦炭等品種隨後一度連續大跌，螺紋鋼期貨價格1周內最大下跌近9%，鋼鐵產業鏈跌幅最大的焦煤品種同期大跌11%。不過，隨著市場對未來供應短缺的前景預期依然樂觀，降溫後的期貨價格繼續表現強勢，主要品種繼續回升。

7月份，大宗商品價格指數BPI走勢呈階梯式上升，31日BPI以716點創下年內新高。值得留意的是，7月18日，國內大宗商品市場出現了近期並不多見的價格集體下跌。

其中，熱軋卷板、螺紋鋼和鐵礦石等黑色系價格紛紛收在6%跌停板上；焦炭跌5.27%，焦煤跌3.77%，農產品價格也有一定下滑。專家稱，這波價格下跌，尤其是卷板、螺紋鋼、鐵礦石等黑色系商品全線跌停，背後主要有多方面原因。

首先是中國鋼材產量與鐵礦石港口庫存均創新高。中共國家統計局發佈資料顯示，6月中國鋼材產量首次突破億噸，同比增長3.2%，創歷史新高。據鋼之家網站統計，截至7月15日，全國46個主要港口鐵礦石庫存量約為10540萬噸，較1周前增加90萬噸。

分析人士稱，受供需以及資金的帶動，螺紋鋼一度在4月漲幅超過20%，刷新近8年來的單月最大漲幅。在5月一輪下跌後，6月又保持了20%的漲幅。鋼材價格接連大漲後，國內鋼廠受利潤刺激，複產步伐加快，由此導致6月鋼鐵產量創下歷史新高。

與此同時，房地產回落導致市場需求疲弱。隨著一線城市樓市政策收緊，房地產投資、銷售和新屋開工增速等主要指標在4月出現轉捩點，5月和6月均持續回落。資料顯示，1至6月全國房地產開發投資同比名義增長6.1%，增速比1至5月回落0.9個百分點。

業內人士表示，市場預期房地產指標下半年可能繼續回落，加上7、8月是樓市淡，鋼材市場供大於求關係越發嚴峻，市場供給過剩擔憂情緒明顯。

此外，全球市場不確定性因素增多，如英國脫歐、法國恐怖襲擊、土耳其政變，加上人民幣匯率持續走低，也使市場充滿了不確定性，這對大宗商品價格走勢預期造成利空影響。<>

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