所謂「殼」是指已經在A股上市的公司，它最直接的形式就是一串上市代碼，想上市而又不願意經歷漫長排隊的企業，只要花高價買下這串代碼，就可以如願以償。
中共今年兩會期間，註冊制、戰興板雙雙擱淺，讓A股市場上的「殼」公司再度成為「稀缺資源」。近期，市場對「殼」的爆炒力度演化到有些「瘋狂」。
陸媒《21世紀經濟報道》4月19日報道，目前中國大肆炒作的除了「蒜你狠」，還有A股市場上的「殼」。
從事併購重組多年的某券商併購部負責人對陸媒表示，最近有大量買家和賣家，不過買家著急買，而賣家不著急賣，殼費每天都在飛漲。
據透露，有些殼費動不動一、二十個億，其總股本價值不下200億，甚至有些「殼」平均下來一天漲一個億。
承諾利潤動輒超10億元
上海一家大型券商投行人士則稱，「沒有4、5個億的利潤，都沒有資格談借殼。一是殼看不上你，另外就是資產方的利潤難以支撐這麼貴的殼。」
陸媒記者發現，今年以來借殼的公司淨利潤普遍飆高，承諾淨利潤動輒超過10億元，比如借殼中房股份的忠旺集團、借殼大楊創世的圓通速遞等。
上述併購部負責人列舉了近期深圳惠程的借殼案例。
4月8日，深圳惠程目前的實際控制人何平和任金生，與中馳極速體育文化發展有限公司（中馳極速）簽署股份轉讓協議，擬將其持有的全部股份8,673.64萬股（佔總股本11.1%），協議轉讓給中馳極速，轉讓價為16.5億元。
從4月8日復牌到4月14日，深圳惠程已連續拉出5個漲停板。值得注意的是，其停牌前價格為8.89元／股，而轉讓每股價格高達19元／股，溢價高達114%。
中馳極速此番受讓的深圳惠程股權僅有11.1%，按照轉讓價格計算，深圳惠程總股本價格接近150億元，而其停牌前總市值僅69億元。
實際上，2016年以來，公佈重組預案的不少借殼方承諾利潤很多都已突破10億元。
年初借殼大楊創世的圓通速遞作價175億元，承諾2016年～2018年度扣非後歸屬母公司所有者的淨利潤分別不低於11億元、13.3億元和15.5億元。
而借殼中房股份的忠旺集團承諾淨利潤更是奇高。其作價282億元借殼中房股份，承諾2016年～2018年扣除非經常損益後歸屬母公司所有者的淨利潤分別不低於28億元、35億元和42億元，3年承諾合計高達105億元。
北京一名資深公募基金經理表示，「殼」的爆炒已經令價值投資理念淪為邊緣，具有投資價值的公司如中國平安、格力電器等雖然業績優秀，股價卻難漲，不被資金重視。
有投行人士認為「殼」的爆炒也對註冊制的推出不利。
弊端叢生的「殼」
投行人士說，當「殼」費都炒到幾十億的時候，註冊制就沒有推出的可能性了，因為任何質地的發行人都能詢出50億元以上的發行市值，市場無法對中小規模的發行人形成有效的價格約束。
上述併購部負責人認為，借殼審核快，IPO比較慢，雖然借殼標準等同於IPO，但審核通道不同，導致出現監管套利、時間套利，借殼由此被熱烈追捧。◇
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