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儘管中國經濟放緩,但中國企業投資歐洲和美國卻創下歷史新高。根據貝克.麥堅時國際律師事務所和榮鼎集團的報告,在2015年,中國國企和私企對歐洲的直接投資達到史無前例的230億美元,包括挪威、瑞士和歐盟,同時對美國投資150億美元。與此同時,2016年前6個星期,是有史以來中國在歐洲和北美市場公佈併購活動最為密集的時期,計劃交易額高達700億美元。但迄今為止,中企大多數海外併購結局慘澹。

貝克.麥堅時和榮鼎集團的報告說,中國2015年對歐洲的直接投資增加28%。中國2015年對美國投資增加17%。同時,在當前中國經濟面臨巨大下行壓力的情況下,中國企業在西方國家的併購行動持續火爆,在2016年的頭幾個月即有望打破2015年1,130億美元的紀錄。

對海外直接投資創紀錄

報告說,「當下正值經濟動盪時期,但我們依然看到中國公司信心百倍,在歐洲和北美市場繼續祭出大手筆。」中企海外投資最活躍領域是,房地產、汽車、金融及商業服務和信息科技行業,佔總投資額的73%。另外,民營企業在美投資居多,國有企業在歐投資居多。

在所有歐盟國家當中,意大利獲得中國公司最多的直接投資。倍耐力和中國化工集團之間的79億美元交易佔據其中大部份。法國是獲得中國投資第二多的國家,通過一系列旅遊和基礎設施交易獲得36億美元投資。在美國,紐約、加州和德克薩斯獲得最多的投資。中國公司向紐約投資54億美元,其餘資金流向三宗大型金融和房地產交易。

中企大筆併購隱含風險

上述3月10日公佈的報告說,2016年的前6個星期,是有史以來中國在歐洲和北美市場公佈併購活動最為密集的時期,計劃交易額高達700億美元。不過這一數字顯然要大幅改寫,星期一(3月14日),一年前剛剛收購華爾道夫酒店的中國安邦保險公司,花費65億美元從黑石集團手中收購了Strategic酒店集團——黑石在3個月前以60億美元買下這家酒店,並且欲出價128億美元競購喜達屋酒店集團。

安邦交易一擲千金引擔憂

安邦公司誕生僅僅15年,人們不禁疑惑,它怎麼有錢來支付所有這些交易?《紐約時報》報道說,它涉足高風險影子銀行業務,出售投資產品,承諾高利息回報。一些分析師已經表示擔憂,安邦可能無法償還投資者,因為它投入太多資金到房地產。

中企海外併購結局慘澹

《紐約時報》報道說,迄今為止,中企大多數海外併購結局慘澹,在石油、礦業和金融方面的大賭注都因為時機不妙而折戟。迄今為止,在20宗最大的中企海外併購案當中,有13宗是自然資源領域,其中有9宗涉及國營「三桶油」:中石化、中石油和中海油。另外4宗併購涉及金屬、油田服務、化學和投資行業的國營公司。

可是這些併購都成為巨大的錯誤。自從交易達成之後,油價遭到腰斬,並且還遭遇營運麻煩。中海油花費180億美元收購的尼克森公司讓它疲於應對漏油事故和也門內戰,並且為如何從加拿大油砂當中提煉原油而大傷腦筋。野村證券分析師說,中海油可能很快不得不因為收購尼克森而減值50億美元。

而投資行業的併購也好不到哪裏去。中國工商銀行花費55億美元投資南非的標準銀行,其價值已經遭到腰斬。中國三峽集團花費35億美元收購葡萄牙電力公司,結果價值蒸發了20%。

中國企業洪水般的衝向海外尋求併購,在2015年達到創紀錄的1,130億美元,但是這麼多的虧損交易卻令人擔憂。由諮詢公司BCG所作的民調發現,參與收購的中國企業認為,只有32%的外國併購交易是令人滿意的。企業高聳的債務進一步提高了風險。中國化工集團為收購瑞士農業科技公司先正達就舉債300億美元。◇