剛過去的星期三，美國道瓊斯指數收報37,090.24，這是歷史新高位。聯儲局會議暗示，來年會有減息現象，刺激了大市抽升。香港人喜歡押韻句子，例如「聖誕鐘、買匯豐」。如果過去10年，投入香港股票市場，就算是恒生指數，更是「迷失10年」。
美國杜瓊斯指數30隻成份股當中，就有你耳熟能詳的股票：如可樂、微軟、麥當勞、高盛等等。強勢主力股有投行高盛、重型機械商Caterpillar、摩根大通。杜瓊斯指數ETF大包圍，分散投資，相對難錯。投入道指成份股的ETF，即Diamond DIA，投資回報相當不俗。
假如投資在香港股市，一整年的回報未見理想；港版國安法更令投資者卻步，這是信心問題，難以「說好香港故事」，因香港故事早已被「打殘」，而印度市場，以成交量計算，也超越香港。
聖誕前的數個交易日，「市場力量」可以很明顯。這包括一些網上零售股或實體零售店，「市場力量」可以把它炒上炒下，這是100%的momentum trading，上世紀90年代炒「即日鮮」的投資者必然明白。讓我在這裏分享一些小歷史。1999年3月29號，杜瓊斯指數第一次去到10,000點。那些年，互聯網股一飛沖天。交易枱一班trader到加拿大多倫多的Morton's扒房慶祝，好不熱鬧。火箭地快，大約一個月，即同年的5月3號，杜瓊斯指數上到11,000點，那時我們經歷了「大時代」。杜指由11,000點去到12,000點，經歷了7年加5個月才達標，是2006年的10月19號。14,000升到15,000點又是用了一個甚長的時間，由2007年7月17號到2013年8月7號才完成。由於截稿時間和今天出版的文章有24小時「真空期」，道瓊斯是否向上再升還是向下調整，其實不重要：上落是必言，波幅市也是必然。
有個編輯朋友問，2024年杜指會否繼續做好？我沒有水晶球，但在美國總統大選年，強勢主力股內，杜指成分股或可上升10%，最壞情況下跌15%或更多。所有因由，先談基本分析，再加入技術分析，不停地追問，不停地思考，不停地下結論。如果我是「全職炒家」，我會偏向更加審慎地操作。年尾再大漲，我相信較困難。「大倉位」的絕對回報操作者，可以考慮減低槓桿比率、增加現金流、適當比率做護盤策略。Managing uncertainty，就是面對各資產類別的不穩定性，而作出有效的保護策略。
還有，不要以為自己是「股神」。真的是最怕big bets變了wrong bets。普通人最可行的操作，就是循序漸進、令資金曲線Equity Curve向上。世上最好的操盤人，永遠明白這16字真言：順勢而行、長短均可、風險控制、量力而為。
筆者在上半生，曾經追逐日光及月光，在這個市場打滾，明白到當中的喜與悲。港版國安法實施後，數不盡的義人正在面對苦難，白坐「政治監」；對於投資操作，筆者已再沒有太大的漣漪，只務求繼續為香港，在世界說真的故事。最後，筆者「依然有求」，最希望的，就是香港人可以「重獲自由」。◇
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