恒大若被清算 接下來將會發生甚麼

大陸爆煲房企中國恒大將於下周一（12月4日）於香港法庭面臨清盤呈請聆訊。屆時法庭是否會對深陷危機的恒大集團下達清算令，備受外界關注。

恒大必須在12月4日香港法庭舉行清算呈請聆訊之前，向離岸債權人提交一份「具體的」修訂版本的債務重組方案。

知情人士告訴路透社，為避免被清算，恒大本周提出重組新方案。但鑒於這家房地產巨頭復甦前景黯淡以及對恒大未來的擔憂日益加劇，債權人不太可能接受恒大的新提議。

如果香港法院發出清算令，將先任命一名臨時清算人，然後再任命一名正式清算人，以接管公司並安排出售公司資產償還債務。

如果清算人確定公司擁有足夠的資產或突然有白騎士投資者（white knight investor，指救星或救急者）出現，他們可以向債權人提出新的債務重組計劃。他們還將調查公司的事務，並可以將公司董事的任何涉嫌不當行為提交給香港檢察官。

恒大可以對清算令提出上訴，但清算程序將在上訴期間繼續進行。

目前尚不清楚恒大股票在法院下達清算令後是否會停牌，但上市規則要求公司證明其業務結構具有足夠的營運和資產價值。

今年7月，恒大集團在香港法庭的一個聆訊會上引用了德勤（Deloitte）的分析：如果按照恒大當時提議的重組計劃進行，債權人從恒大境外票據獲得的平均回收率將為22.5%，而一旦恒大最終被清算，回收率僅為3.4%。

恒大9月份對外公開，其旗艦子公司及董事長許家印因涉嫌「非法犯罪」而接受當局調查。鑒於這一狀況，債權人目前預計回收率將低於3%。

恒大的主要境外資產是其在香港上市的兩個子公司（恒大物業和恒大新能源汽車），而其大部份其它資產已被債權人出售或扣押。

清算人可以出售恒大在這兩家子公司中的持股，但估計會很難找到買家。

清算後，清算人可以通過更換法定代表人來控制恒大在中國大陸的子公司，這一過程可能需要數月甚至數年的時間。

破產專家表示，由於恒大總部所在地廣州不屬於與香港相互承認清算令的三個中國城市之一，因此清算人更換代表將是一個挑戰。

即使清算人要接管恒大擁有的在岸項目的單位，但其中許多單位已經被債權人接管，價值所剩無幾甚至因樓價下跌而出現負資產。

據當地媒體援引法院記錄報道，迄今為止，恒大在中國各地被查封或凍結的資產已超過530億元人民幣（72億美元）。

恒大集團房車寶的投資者Top Shine Global於2022年6月24日在香港高等法院提交了清算呈請，原因是恒大沒有履行回購房車寶股份的投資協議。今年7月，針對恒大的清算呈請聆訊被延遲至10月30日，但香港高等法院又在最後時刻將聆訊延遲至12月4日，為恒大避免被清算再次提供一個機會。#

（本文參考了路透社的報道。）

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恒大若被清算接下來將會發生甚麼