美國福特汽車公司（Ford Motor, NYSE: F）即將告訴投資者，關於他們長期以來存在的一個疑問：向電動汽車過渡的成本是多少？

這家汽車製造商計劃從周四（3月22日）開始，引入新的報告結構，按業務單元而不是按地區來報告其財務業績。並以「重塑福特」（Ford Refounded）為主題，為分析師和媒體舉辦「宣講會」活動。他還將發布修訂後的財務業績，揭示新業務單元在2021年和2022年的表現。

這些新業務部門包括福特的傳統燃油引擎汽車業務「福特藍」（Ford Blue）；「Model e」電動汽車部門；「Ford Pro」商業和政府車隊業務；「Ford Next」，包括非汽車出行解決方案和其它未來技術；以及其現有的福特信貸金融服務（Ford Credit financial services）子公司。

要完成在報告格式方面的新變化，需要針對電動車業務的財務狀況進行最詳細的調查，超過所有老牌汽車製造商。

預計這家汽車製造商將公布每個部門的利潤和虧損、收入、利潤率和息稅前利潤（EBIT），以便在公司展開轉型之際，為投資者和分析師提供一個可進行對比的基線。

在其行政總裁Jim Farley的領導下，作為對其業務進行全面反思的一部份，福特去年決定將其主要的盈利引擎——燃油引擎汽車和商業車隊業務——與該公司新興的全電動汽車業務分開。後者預計至少在數年內不會帶來盈利。

Jim Farley和其他福特高管強調，報告形式的變化不僅僅是為了披露信息，新的報告格式還將反映福特執行團隊的思考和經營業務的方式。

Jim Farley在2022年3月2日宣布新業務部門時表示：「變化是重大的，但這並非福特汽車公司第一次不得不重新設想自己的未來，或形成自己與其它公司不同的道路。這是為了（在競爭中）獲勝嗎？100%是的。」

華爾街對這些變化持觀望態度。根據FactSet彙編的評級，分析師對福特股票的平均評級為繼續持有。該股周三的交易價格約為每股11.70美元，目標價為13.50美元。

在高管們宣布新業務的當天，福特汽車的股價跳漲了8.4%。但自那以後，受市場環境動盪、供應鏈問題，以及令人沮喪的季度收益問題的拖累，該股已下跌了35%。

福特公司將於5月2日按照新格式公布第一季度業績，並將於5月22日舉辦資本市場日活動。

電動汽車將嚴重虧損

Jim Farley去年認為，福特公司獨立出來的電動車業務，將「產生與其它純電動汽車競爭者一樣多的興奮點，但其規模和資源是任何初創企業都無法比擬的」。

儘管如此，他仍將這一傳統業務描述為，這家擁有120年歷史的汽車製造商的「利潤和現金流引擎」。據華爾街分析師稱，與其它汽車製造商和電動汽車初創公司一樣，當涉及到福特的電動汽車業務時，投資者應該預計到，它將會出現嚴重的虧損。

預計Model e業務將包括該公司的電動車平台、電子產品、電池、電機以及嵌入式軟件和數字體驗等等。

據美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）報道，摩根士丹利（Morgan Stanley）的Adam Jonas預測說，福特Model e的毛利率將為負10%至20%，調整後的EBIT利潤率為負20%至負30%。兩者都意味著重大的損失。

福特此前曾表示，預計到2026年，其電動車的利潤率將達到8%，年產量將達到200萬輛，這有助於將其整體調整後的利潤率提高到10%。該公司去年的調整後利潤率為6.6%。

德意志銀行（Deutsche Bank）分析師Emmanuel Rosner認為，每售出一輛電動汽車，福特就可能會有約9000美元的毛損失。

這位分析師還預計，福特將在周四披露的2022年e型電動車營運的虧損，可能高達60億美元。這是在考慮了對電動汽車部門的大量研發投資之後得出的結論，該投資約佔該公司總研發的65%。

Emmanuel Rosner周一（3月20日）在一份投資者報告中說：「電動車業務的虧損，可能會比投資者此前預期的多得多，這可能使福特此前制定的到2026年實現8%的電動車EBIT利潤率的目標，變得非常難以實現。」

除了電動汽車領域的領頭羊Tesla之外，預計至少在幾年內，不會有任何其它大型汽車製造商，能夠從電動車中獲得有意義的利潤。因為整個行業都正在努力提高電動車產量和製造規模。像福特這樣的電動汽車尤其如此，因為大眾市場車輛的利潤，通常要低於豪華車型產生的利潤。

利潤引擎

福特目前的主要業務是燃油引擎汽車，特別是其F系列農夫車。四十多年來，該型汽車一直在美國銷售排行榜上名列前茅。

Jim Farley在去年宣布對業務進行拆分時表示，大型農夫車為公司的營運提供了動力，而且預計在「未來幾年」內會一直如此。

據德意志銀行的評估，「福特藍」傳統業務的息稅前利潤率，可能達到7.3%。#

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