周三（2月22日）公布的美聯儲會議紀要顯示，3月可能再次加息一碼。官員們認為，放緩加息步伐是平衡打擊通脹力度、防止力度過大或過小的最佳方式。還有少數官員警告說，放緩或過早停止加息會帶來危險。

周三公布的是1月31日到2月1日的美聯儲貨幣政策會議紀要。當時全體美聯儲與會官員都一致支持（2月2日）加息25個基點至4.5%～4.75%之間。這次加息是在六次較大的連續加息後，首次調降加息幅度。

會議紀要顯示，有少數官員當時傾向於加息50個基點或更高。「贊成增加50個基點的與會者指出，更大的加息幅度將更快地使（利率）目標區間接近他們認為的、可以實現充份限制性立場的水平。」會議紀要說。

官員們的討論表明，下一次美聯儲會議（3月21—22日）可能再次增加25個基點。

在上一次會議時，投資者已經越來越質疑美聯儲是否會繼續加息，因為美國的經濟活動在年底前後喜憂參半，有跡象表明消費者支出已經放緩，受重創的住房部門的疲弱蔓延到了製造業。甚至還有投資者預期今年晚些時候會減息。

但過去三周，新的美國經濟數據報告顯示，1月的美國招聘和零售支出出現激增。失業率降至3.4%，創53年來的新低，這讓長期以來預期美聯儲加息將很快放緩經濟增長的經濟學家們感到驚訝。

勞動力市場火爆意味著，美聯儲加息雖然打擊了樓市和其它對利率敏感的領域，但還沒有滲透到經濟的大部份領域。

歐洲的經濟增長也出現了反彈，進一步緩解了市場對今年全球經濟衰退的擔憂。

甚至還有些投資者轉變了對美聯儲後續加息的預測。美聯儲加息是為了打擊通貨膨脹，通過收緊金融條件——更高的借貸成本、更低的股票價格和更堅挺的美元——來抑制需求與減緩經濟。

根據美國勞工部的數據，1月的12個月平均通貨膨脹率為6.4%，去年的最高點是9.1%。另一個廣泛關注的指標——消費者價格指數在1月比前一個月穩健地上升了0.5%，這表明價格壓力仍然強勁。

美聯儲官員對經濟衰退的看法不一

會議紀要說，美聯儲官員認為，通脹上行風險是影響政策前景的關鍵因素。

會議紀要提到，鑒於通脹率仍遠高於2%的目標水平，且勞動力市場供應依然非常緊張，全體與會者都認為適合繼續加息。美聯儲還重申，堅定致力於讓通脹回落到2%的水平，在確定未來加息程度時要考慮到貨幣政策滯後性等一系列因素。

跟上一次不同的是，會議紀要在重申通脹仍然高企時，亦強調通脹已在一定程度上出現緩和。

在討論政策前景時，會議紀要和會後發表的聲明保持了一致。會議紀要說：「與會者主張，需要保持限制性的政策立場，直至未來公布的數據帶來通脹持續降至2%的信心，這可能需要一些時間。」

市場一直擔心，如果美聯儲的加息行動太快或太大，它可能使美國經濟陷入衰退。

會議紀要指出，「一些」與會官員認為經濟衰退的風險「很高」，其他官員則公開表示，他們認為美聯儲可以避免經濟衰退，實現經濟的「軟著陸」，即增長大幅放緩但不收縮。

「與會者注意到，與他們對經濟活動、勞動力市場和通貨膨脹的展望相關的不確定性很高。」會議紀要寫道。

會議紀要中提到的這些風險因素包括，烏克蘭戰爭、中國經濟重新放開以及勞動力市場緊繃的事件可能要比預料的長。#

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