大陸最大的不良資產管理公司「中國華融」拖延四個多月後,終於公布2020年財報,預計淨虧損超千億,負債過萬億,但聲稱有五家國企投資入股。有學者表示,中國華融等國企普遍存在高槓桿和財務風險,中共向國企輸血的方式恐怕難以持久,中國經濟正越來越表現乏力。

中國華融資產管理股份有限公司(簡稱:中國華融)成立於1999年11月,2015年10月30日在港交所上市。2018年,中國華融原董事長賴小民因貪污受賄被捕,並於2021年1月被執行死刑。

2021年4月1日,中國華融因推遲發布2020年業績而暫停交易股票,4月26日再次推遲,引發市場對其風險的擔憂。

8月18日中國華融公布2020年淨利潤預計虧損千億人民幣,同時宣稱有五家中共國企作為「戰略投資者」增資入股。此前,中國華融的第一大股東是中共財政部,持股61.41%;第二大股東是社保基金,持股6.34%。

中國華融8月18日的公告顯示,預計2020年淨虧損大約160億美元(約1,029.03億元人民幣);截至2020年6月末,總負債為1.56萬億元人民幣,資產負債率為90.3%。

巨虧超千億 「根本原因是制度問題」

中國華融解釋虧損的主要原因是:集團對原董事長賴小民任職期間激進經營、無序擴張造成的風險資產持續清理和處置;疫情對市場造成衝擊,部份客戶履約能力下降,當期部份資產質量加速劣變。

《北京之春》雜誌主編陳維健8月20日接受大紀元記者採訪時表示,華融說貪腐是虧損的原因之一,實際上最根本的原因還是制度問題。他說:「(中共)這個貪污是永遠割不斷的,因為中共官員做官就是貪,貪污腐敗成為他們所有官員共同的本份,而且你想不貪也不行,更多的還是這個制度性的東西。」

華融宣布投資入股的五家中共國企分別是:中信集團有限公司、中保投資有限責任公司、中國人壽資產管理有限公司、中國信達資產管理股份有限公司、遠洋資本控股有限公司。

陳維健認為,如果從經濟學的角度來說,中共國有企業全部都已經倒閉了,但是它們之所以繼續存在下去,就是來自於中共的「輸血」,「一方面是來自印鈔機,另一方面是來自中國老百姓的納稅,就是所說的中國十四億人被割韭菜。」

陳維健認為,過去幾十年證明,中共制度下的經濟是走不通的,中共國企是填不滿的,這種輸血的方式持續不下去。

金融分析師:華融安撫投資者 中共國企風險高

華融在公告中除了宣布五家中共國企入股增資,還稱「無計劃進行債務重組」,「公司流動性風險可控,將始終以負責任態度認真履行債務償付義務」。

駐港金融分析師蔣天明8月20日接受大紀元記者採訪時表示,中國華融的這一公告發布後,有觀點認為華融以這種方式給投資者定心丸,證明其有融資能力,能夠償還債券,但現在投資者的關注點之一是中共到底有沒有能力救華融。

4月1日華融推遲公布2020年業績之後,國際三大評級機構(穆迪、標普和惠譽)都將其列入觀察名單,惠譽將其長期發行人評級從「A」下調為「BBB」,繼續列入負面評級觀察名單。

蔣天明表示,中共國企大部份都是依靠外來資金支撐,「說白了就是它自己營運所帶來的資金不夠還債,因為中國的企業大部份都是槓桿率非常高,基本上都是靠再融資。在這種情況下,他們如果再融資能力受到影響,就是說我不能再在市場上融資了,市場上沒有人認可我們了,那這些企業就會出事。」

針對華融的情況,蔣天明表示,華融非常缺錢,槓桿太高,財務風險非常大;從中共國企的整體情況來看,如果華融倒下去,不僅影響這一家國企,將直接影響投資者對其它國企的投資意向。

他說:「如果華融倒了,它對市場的影響就是投資的人不僅不會投華融了,其它國企也有可能不投了。那其它國企要是不投了,它從市場上拿不到錢了,它也有可能陷入到資金鏈斷裂的這個情況。」

蔣天明進一步談到,中共國企的高槓桿特點,加上目前中國經濟增速正在放緩,如果再融資受到影響,就會像多米諾骨牌一樣一環扣一環地往下倒。

華融的上述公告中稱「疫情衝擊市場」,蔣天明表示,實際上疫情持續至今,從全球經濟來看,美國的經濟數據正在往比較好的方面恢復,但中國經濟發展卻越來越乏力,「它在逐漸地放緩,有可能它不是增速放緩,而是真的往下降的時候,我覺得會挺危險的。」#

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