在美元強勢引發的新興市場貨幣危機正熾之際,追蹤24個國家的MSCI新興市場股價指數,周三(15日)正式進入距元月高峰下跌20%的熊市區。該指數包含830檔成分股,總市值逾1.9萬億美元,中國股市的佔比高達33%,其次是印度的9%,巴西的6%和俄羅斯的4%。

路透社報道,新興市場股市的重挫先來自美中貿易戰的威脅,導致中國股市崩跌。其次,國內政治緊張也打擊了巴西、土耳其和阿根廷的股市。在美國加息、美元強勢的情況下,美元舉債比例高的新興市場幾乎無一倖免。

其中,土耳其和阿根廷股市回報率表現最差,約崩跌了50%。巴西、南非、印尼和中國的跌幅皆落在20%-30%之間。俄羅斯也出現15%的跌幅。

抗跌力較强的印度和墨西哥,跌幅分別為8%和6.5%。沙特和卡塔爾股市則因高油價而向好。

投資機構Renaissance Capital的經濟學家羅伯森(Charles Robertson)認為,造成新興市場表現差勁的主因是美元強勢、貿易戰和美聯儲局的緊縮政策。

前印度央行行長拉詹(Raghuram Rajan)接受CNBC專訪時表示,在2013年「緊縮恐慌」之際,美聯儲利率持平了一段時間。但由於現在美國通脹增溫,美聯儲局很難不持續推行緊縮政策,因而令新興市場持續承壓。

在這次新興市場貨幣危機中,土耳其的里拉、伊朗的里亞爾(rial)和印度的盧比,兌美元的匯價都跌到歷史新低,俄羅斯的盧布也創下兩年最低。人民幣兌美元貶近7%,為20個月最低價。整體MSCI新興市場貨幣指數今年以來跌幅5.4%,創下2017年5月以來最低。

路透社報道,美國財政部資料顯示,為了捍衛本國的匯率,新興市場國家已開始賣出所持美債,土耳其、印度、墨西哥、泰國和台灣在6月降持了美債,俄羅斯持有的美債則較3月底大跌80%至149億美元。

弔詭的是,中國持有的美債從5月的1.183萬億美元微降至6月的1.178萬億美元,只減少了50億美元,看不出中國希望捍衛人民幣貶值的意圖。

另外,強勢美元也將造成美國跨國企業的經營逆風,福特和通用汽車已在第二季財報發佈後下調2018年的盈利目標。

不過,美股迄今表現仍算平穩,道指仍有1.79%的漲幅,標普500指數漲了5.41%,納斯特克指數上揚12.61%,顯示美股和美元成了這波新興市場貨幣危機下的避風港。◇