【中環人語】風險危機未過

首先，筆者有一個問題實在百思不得其解，港股自8月9日開始，一連三日的跌勢，其間由恒生指數最高位的27,876點，跌至最低的26,864點（8月11日），跌幅有1,012點或3.63%，主要是北韓局勢持續緊張，宣稱會審慎研究導彈攻擊關島，令市場擔心亞太區內的戰爭隨時一觸即發。

但有趣的是，既然如此，為何昨天（8月14日）恒生指數及美股又會反彈回升呢？突然又不擔心戰事會展開？或是因為美國官員周六表示會試圖透過外交途徑解決北韓核問題，所以地緣政局得到緩和？

但筆者始於認為事件仍然未解決，相信仍然有後續。

無論如何，筆者從不喜歡市升看升、市跌看跌。上星期在大跌市時筆者已叫投資者不要隨便沽出手上的股票（詳情參閱請有關的文章），以防後市會急彈，只要做好防風措施，為手上的股份買「保險」便可。

到現在，大市回升，坊間突然又一片樂觀情緒籠罩，但筆者仍然會有一定戒心，因為，第一、恒生指數已累積了一定的升幅，只要稍有風吹草動，很多獲利盤會即時湧現，令股份的跌幅很急很快。

第二、筆者始終認為北韓局勢仍未解決，特別是金正恩提到要攻擊關島，筆者曾到關島旅遊，並駕駛小型飛機（當然有正機師在旁，筆者只是玩玩而已），在正機師口中得知，關島有一條很長很直的跑道，是一個專為空軍作戰的基地。

要知關島是美國在亞太區最重要的軍事基地，當地有7,000個美軍、B52轟炸機、核動力潛艇等。與此同時，亦是美軍由太平洋進入亞洲的中途補給站，是一個極其重要的戰略據點，絕對是不容有失。

故此，北韓揚言攻擊關島會否觸碰到美國神經，甚至最終先發制人，各位拭目以待。但願只是筆者多慮。

現時恒生指數的預期市盈率（P/E）為13.77倍，不算是很高的水平。預期周息率有3.151%，雖然不算高，但亦算是不俗的派息率。加上過去三個星期上市公司的業績公佈，都是有不錯的盈利增長，管理層又願意增加派息。

另一方面，從波浪理論數浪的方法，恒生指數仍未是見頂的時候，凡此種種，理論上應該仍未是股災的時候，但當然小心駛得萬年船，故此筆者的策略無變，手上的股份選擇繼續持有不沽，另外為手上的股份買「保險」，以防萬一。◇

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