海航實業(521)近年不斷對外收購業務,壯大資產規模,包括2016年4月以1.31億英鎊(約14.41億港元)收購位於英國倫敦金絲雀碼頭的商業樓宇(名為17Columbus Courtyard)、10月份再收購8座位於美國華盛頓州之高爾夫球場,當中合共有180個高爾夫球洞,總佔地面積約為1,887.32英畝,以及會所及多項設施,作價為1.37億美元(約10.72億港元)。集團並繼續物色業務作收購目標,相信未來仍會有收購的動作進行,令人期待。

英國倫敦金絲雀碼頭的商業樓宇物業租予一間國際投資銀行,以該物業年租金為約640萬英鎊(約7,040萬港元)計算,即年回報率約4.89%。另外的美國華盛頓州之高爾夫球場,Oki Golf Management LLC於年期內向集團支付年度租金710萬美元,約5,538萬港元,即年回報率約5.18%。從上述的交易可見,集團的收購活動不但改善了公司的收益情況,而且有穩定的現金流收入。此外,加上公司現金高達約23億元及零負債率,市賬率只有1.09倍,不算高的水平,凡此種種,算得上是一個非常健康的財務狀況。股價方面,自今年3月份開始,技術走勢上每次的低位都在約0.33元的水平後見反彈,最高曾見0.59元(2016年4月26日),現水平相對上是可以考慮的位置。

環球股市踏進第四季,預計會是一個多變的時刻,美國總統選舉結果、深港通正式開通、人民幣匯價會否進一步偏弱、至明年3月份英國啟動脫歐程序等等,都令全球的經營環境增添變數,故此有穩定現金流的公司,會是波動市況大環境下的一個優勢。◇(以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法,並非任何投資建議或勸誘。)