中共央行或收緊貨幣

中共央行近日公佈的4月份金融數據，人民幣新增貸款、社會融資規模增量、廣義貨幣供應量（M2）的大幅下降，有業界人士表示出乎意料，並關注這是否意味著當局的貨幣政策即將轉向，大陸股市和樓市是否會因此受到影響。

鳳凰財經5月14日發表文章認為，人民幣新增貸款、社會融資規模增量、廣義貨幣供應量（M2）的大幅下降，或許意味著貨幣政策開始收緊。

其原因可能是去年夏季股災、今年年初股市匯市雙雙大跌，以及今年第一季度創紀錄的4.6萬億元（人民幣，下同）新增貸款之後，高層意識到了其中的危險性。

4月份人民幣貸款新增5,556億元，比3月少增加8,173億元，比去年同期少增加1,523億元；社會融資規模增量為7,510億元，比3月份少增加1.65萬億元，比去年同期少增加3,072億元。

廣義貨幣供應量（M2）增速（印鈔速度）從13.4%降至12.8%，為10個月新低，但是仍比第一季度大陸官方的GDP增速（6.7%）快6.1個百分點，但低於市場預期。

文章預計，未來央行印鈔量會減少、投放量少，市場流動性會因此受到影響，市場利率會隨之上升。如果貨幣供應量繼續價跌至10 ~11%的區間，股市會出現短期下跌，樓市會降溫。

經濟學家吳敬璉曾經表示，過去幾十年來產能過剩導致企業虧損負債，同時又大規模貨幣供應，結果大量資金流入股市、樓市等資本市場，推升了泡沫。另有分析人士表示，實體經濟的日益衰退，又導致中國經濟越來越依賴樓市等。

鳳凰財經的文章以樓市為例表示，目前大陸的樓市泡沫如果沒有足夠的資金支撐，可能會趨冷，但是價格未必下降，可能會出現價格高、成交量減的情況。

但是，減少印鈔票會使物價下降。居民消費物價指數（CPI）上漲是央行的擔憂之一，因為轉型期的物價上漲很容易引發通脹，進而會給經濟轉型帶來困難。今年1月份CPI同比上漲1.8%，2月、3月、4月均同比上漲2.3%。

5月9日權威人士在《人民日報》的文章中提到，豬肉、新鮮蔬菜的價格一度大漲，一、二線城市房價、部份服務領域價格也持續上漲，認為通脹和通縮的人都很多，還是要密切關注工業品價格、消費品價格、資產價格及其相互作用。從4月份的CPI可見滯脹風險還未消失，預計貨幣政策會趨於穩健。◇

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分析：股市會出現短期下跌樓市會降溫