近日國內A股市場積弱，上證綜合指數無太大「起」息，自跌穿3000點關口之後無以為繼，至今仍未能重上3000點的水平。
資金見股市疲弱，轉投商品期貨市場，從近日商品期貨市場大額的成交便知一二，如螺紋鋼期貨成交就超過5,500億元人民幣。而自今年開始，鐵礦石及螺紋鋼累計升幅超過50%，焦炭升幅亦接近50%。相對半池死水的A股市場，加上如此吸引的升幅，莫怪乎資金由股票市場轉投商品期貨市場，這亦是令到A股市場未有能力重上3,000點的原因之一。
筆者傾向認為是次商品期貨價格的升幅是炒錯邊，因為價格的升跌，理應是由實際商品的需求與供給去決定，而非單純由資金去推動，甚至偏離本身的價格。
眾所周知，中國經濟正面臨下行的風險，產能積存大量存貨，更要國家以去產能的政策解決產能過剩的問題，現在卻因資金市的推動，令商品期貨價格在市場大幅波動，相信這趨勢並非中央領導人願意看到的局面。
相信中央政府很快便會出手，商品期貨的價格最終會還原基本步。◇
（以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法，並非任何投資建議或勸誘。）
張智威
信誠證券聯席董事。早年於英國Heriot-Watt University 修畢金融課程後，就投身本港金融界發展，擁有十多年投資市場實戰經驗。
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