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新年測市,仍然覺得港股會因新興市場走資潮先落一轉,然後再受惠國內熱錢流出,聯匯同低估值吸引資金流入,但中資股分分鐘贏粒糖輸間廠。講下大圍,近年大家將焦點放在祖國,先睇一堆唔靚仔數據,最近五個季度祖國資本外流約5,200億,籠統概念係剛好抵消咗2011年開始流入的全部外資(單去年第二季就撤走1,420億);舊年上半年貿易盈餘2,600億的同時出現外匯儲備下降(奇怪!),更難明係阿爺手上美債創14年5月以來最高(官方數字約1.3萬億),原因係祖家通過歐洲結算中心減持美債,賬面數就瞞天過海。除夕前央行注資國開行480億同進出口銀行450億,更加驗證外儲緊張呢個猜想。從彭博數據顯示,資金正高速離開中國而且量越來越大,速度亦越來越快;加上新的外匯現鈔管理條文將在2月1日開始實施(機構兌外匯現鈔已在上星期收緊),今年人仔匯率大波動同外管越收越緊已成定局,保守估計兌美元兩年內有機會重上8算。匯金公司公佈將手頭D貨轉左俾全資子公司(匯金資管),意味退市行動已經各就各位,隨時一觸即發。大話怕計數,1月份阿爺解禁規模7,000億(可能唔止),再加其它因素,A股今年無運行,2,600點咪話無可能。伊朗呢頭話對外唔用美金結算,阿拉伯迫於無奈黐翻老美趕伊朗大使走,北極熊唔表態就點都要搵翻個水泡頂住。預期歐洲在老美第二次加息後開始見底,因為歐元未貶夠又唔確定老美加息步伐快唔快,個市唔會放膽升。除夕前另一驚喜,美聯儲從市場逆回購5,000億(唔通阿爺撐人仔沽D美金去曬老美度?),加完息無耐又抽水,老美明顯想進一步抽升市場利率,咁樣好快就再有一隻貨幣爆呔,確保資金流入美元資產預期。

輪到今期主角奧思集團1161,集團主要業務分別係銷售美容產品同經營美容院(包括美容院、SPA、醫學美容中心);業務覆蓋中國、香港、澳門、新加坡同台灣。先從殼股方向睇,業務單一簡單,容易重組同注入新業務;公司市值5億唔夠,而家隨便一個主板殼都最少6億(重要係可遇不可求);派息率接近100%,證明無資金壓力(買咗唔怕要供乜供物),但亦顯示管理層無打算有動作,實行唔做唔錯;長期細成交一般都係貨源歸邊(無成交搵邊個炒,無散戶坐貨係好事)。如果從股票本身出發,業績一般但維持(成本控制有改善),多少同管理層保守作風有關;業務地區分散,某程度上分攤左人民幣匯兌風險對業績影響;美容行業向來都同其它消費行業不同,較少受周期(季節、款式、產品等)影響;國內高端美容行業開始進入高增長期,公司從現有基礎去開拓業務難度唔大,加上國內消費模式同香港唔同,公司的美容相關項目預收款有3億多,對業績起到一定的支持作用。從殼股去評估目標價大約係0.9左右,單從個股本身,目標價0.75;按現在股價0.6可以先嘗試買入,最理想買入價在0.5附近。

下星期講隻百麗國際1880。

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