在致股東信中 巴菲特講了哪些投資金句

億萬富翁巴菲特每年的致股東信都是投資人必讀的經典材料。在周六（2月24日）公布的伯克希爾‧哈撒韋公司致股東信中，他又講了哪些金句？

他再次強調關注投資對象的內在價值，要有長期眼光，同時從失敗中不斷學習。

第一，關注企業的內在價值

投資那些具有強勁基本面和長期潛力的企業，而不僅僅是轉瞬即逝的趨勢或炒作。

巴菲特再次以持有可口可樂和美國運通的股票20年不變的例子解釋說，「當你發現一家真正出色的企業時，請堅持投資下去。耐心總是有回報的，選擇一個出色的企業可以對沖掉許多不可避免的糟糕決策。」

美國運通於1850年開始營運，可口可樂於1886年在亞特蘭大的一家藥店誕生。多年來，兩家公司都曾嘗試向不相關的領域擴張，但沒有取得甚麼成功，甚至過去還出現了管理不善的局面。

但兩家公司現在都在各自主要業務上取得了巨大成功，在世界範圍內家喻戶曉，每年都為巴菲特帶來持久的收益。

巴菲特在2024年度致股東信中指出，現在美國「只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展」，而美國之外「基本上沒有可以稱為伯克希爾資本部署的有意義選擇」。

由於難以找到具有吸引力的投資目標，伯克希爾的現金儲備在2023年第四季度躍升至創紀錄的1,676億美元。

第二，從錯誤中學習

每個人都會犯錯誤，然後再反思、適應並更加明智地前進。

巴菲特提到他和他的搭檔查理‧芒格（Charlie Munger）的往事。芒格去年去世，這是他去世後巴菲特首次個人公布公司財報。巴菲特在信中再次讚揚芒格在創建龐大商業公司過程中的傑出貢獻。

芒格當時是貿易律師。在1962年，芒格跟巴菲特指出，他「在購買伯克希爾的控制權方面做出了一個愚蠢的決定」。伯克希爾當時是新英格蘭一家陷入困境的紡織品製造商。後來，紡織業務整個垮掉了。

1965年，芒格再次建議巴菲特，別再買像伯克希爾這樣的公司，要買一些價值合理的優秀公司，而不是價錢便宜的平庸公司。

這句投資格言伴隨了巴菲特過去六十多年的投資經歷。

巴菲特感嘆，現在已經很難再找到這樣的許多「價格合理」同時又「優秀」的公司投資。

第三，保持耐心

巴菲特希望投資者不要被短期市場波動所左右，以長遠的眼光進行投資。

巴菲特用了很大的篇幅來講這部份內容。他說，伯克希爾的最新財報對投資進行披露僅為遵循會計準則的要求，但他認為，任何特定時期的投資收益/虧損都「沒有意義」。

他說，根據「收益」來判斷伯克希爾的投資價值是非常愚蠢的，因為「收益」包含了股票市場變幻莫測的日日夜夜，甚至包含了股市年復一年的波動。

巴菲特再次引用「現代證券分析之父」本‧格雷厄姆（Ben Graham）所說的，「從短期來看，市場就像一台投票機；從長期來看，它就成了一台稱重機。」

巴菲特提到，他在1942年第一次買股票，結果當天就撞上了道瓊工業平均指數跌破100點。今天，這一指數已經到了38,000點左右。

第四，控制你的情緒

過去巴菲特曾告誡投資人，恐懼和貪婪不利於明智的投資決策，保持自律並避免衝動反應。

巴菲特在致股東信中說：「雖然股票市場比我們當年大了很多，但今天在市場上的活躍買家既比不上我上學時情緒穩定，也比不上我在學校時受過的良好教育。」

「不管出於甚麼原因，現在的市場表現出比我年輕時更像賭場，賭場現在存在於許多家庭中，每天都在誘惑著人。」他補充說。

內循環不靈 習下令消費品以舊換新

中國經濟加速下滑，各項經濟數據持續惡化，生產投資和消費均萎靡不振。為推動內循環，中共黨魁習近平下令大規模更新設備、消費品以舊換新。此前當局出台了多項措施救經濟，均不見效。

中共黨媒新華社稱，2月23日下午，習近平主持中央財經委員會第四次會議，聽取了國家發改委、商務部、工信部關於大規模設備更新和消費品以舊換新的匯報。

習要求「鼓勵引導新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新」。

會議稱，要推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造，鼓勵汽車、家電等傳統消費品以舊換新，推動耐用消費品以舊換新。

會議聲稱，上述舉措將「有力促進投資和消費」，並稱對消費品以舊換新，要堅持中央財政和地方政府聯動，統籌支持全鏈條各環節。

習在會議上說，物流是實體經濟的「經絡」，連接生產和消費、內貿和外貿。要求推動大規模回收循環利用，加強「換新＋回收」物流體系和新模式發展。

在此之前，中共出台了多項措施試圖挽救經濟下滑的趨勢，均沒有奏效，相反中國經濟通縮日益加劇。

中共國家統計局2月8日公布的數據顯示，1月份，中國的居民消費價格指數（CPI）同比下降0.8%，降幅比上月擴大0.5個百分點，連續第四個月處於通縮區間，並且創下自2009年以來最大單月同比降幅。

與此同時，1月份工業生產者價格指數（PPI）也比上月下降0.2%。PPI去年每個月都出現了下降。

《華爾街日報》說，中國1月份CPI創下逾14年來最大同比降幅，令人們更加擔憂通貨緊縮可能變得根深蒂固。

報道稱，物價下跌讓今年本就面臨一系列挑戰的中國經濟雪上加霜。數據表明，通縮比許多經濟學家所預計的更為嚴重，這增加了中國可能陷入更長期物價下跌的風險，而物價下跌趨勢持續時間越長就越難逆轉。

康奈爾大學（Cornell University）貿易政策與經濟學教授、國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）前中國區負責人普拉薩德（Eswar Prasad）說，一系列疲軟的經濟信號「預示著中國經濟將進入一個隱患重重的時期」。

假期消費是衡量經濟的一個風向標，中共官媒鼓吹說，剛剛結束的中國新年假期，國內旅遊出遊4.74億人次，同比增長34.3%。但外界比較關注的是中國民眾消費力下降問題。

野村控股和高盛集團經濟學家計算，今年為期八天的中國新年假期，中國人均旅遊支出比疫情前的2019年下滑9.5%，凸顯北京試圖重振市場信心和擺脫通緊面臨挑戰。

為提振經濟，中共央行2月20日宣布，調降5年期以上的貸款利率（LPR）25個基點，為3.95%。這是有史以來最大幅度的基準抵押貸款利率下調，但市場反應平淡。

路透社2月23日引述市場觀察人士的消息稱，北京政策制定者最近的舉措不太可能重振市場情緒。

關注中國經濟的「老蠻頻道」在X平台發文稱，5年期貸款利率，從4.20%下降到了3.95%，說明一件事，中國經濟正處於劇烈的蕭條之中，企業利潤不足，老百姓的收入也在下降，因此承受不起高息，必須降息。但降息對中小銀行會造成致命的衝擊。

報告：趙安吉連人帶車困在水裏一個小時

根據一份消防員報告，福茂集團董事長趙安吉連人帶車困在水裏一個小時，整個救援過程相當複雜和困難。

美國海運公司福茂集團（Foremost Group）董事長兼執行長趙安吉2月11日不幸在德州中部一家牧場溺亡。目前德州布蘭科縣（Blanco County）警方正在調查此事件。但警方一直拒絕提供基本信息或紀錄。

當地媒體《奧斯汀美國政治家報》（Austin American-Statesman）周六（2月24日）報道說，治安官、消防員以及其他志願者經過近一個小時的努力才將趙安吉從車裏拉出來。

這份報告共3頁，出自布蘭科縣緊急服務2區的消防中尉羅伊斯•彭肖恩（Royce Penshorn）之手。報告詳細描述了這次救援事件的經過。

當時是午夜，趙安吉的車沒入池塘，周圍的環境使得救援行動變得非常複雜和有難度。

據悉，在救援人員爬上被淹沒的車輛頂部，試圖打破車窗、將她拉出車內時，她已經身亡。

《奧斯汀美國政治家報》根據德州公共信息法獲得和分享了這份報告。

大紀元看到的這份報告顯示，位於布蘭科市中心的緊急服務2區的消防員在午夜後趕到現場，他們在2月11日凌晨12:28到達，大約在接到報警電話27分鐘後。

他們是為了支援緊急服務1區的這起水上救援行動趕到的。

根據之前1區急救中心（EMS）負責人班傑明‧奧克利（Benjamin Oakley）的聲明，2月11日凌晨12時03分，他們接到了一處牧場的水上救援報警，大約9分鐘後，該區救援人員到達現場。

彭肖恩在報告中寫道：「警員在水裏，站在他們認為有輛車的位置，試圖接觸車內的可能受害者。」

期間，有一名急救人員向他匯報，有一輛車「完全被淹沒」，車內有一個人。

隨著救援工作繼續，兩名隊員搜索了池塘岸邊，試圖尋找其他受害者。救援人員還在四周設置了現場照明。

這時，指揮部聯繫了調度組，要求潛水隊支援，但沒有可用的潛水隊。隨後有更多的消防車和救護車抵達。

彭肖恩在報告中說，警員待在了水裏，試圖救出趙安吉。一輛拖車也趕到現場試圖將趙的車輛拖出，但因為距離太遠而未能成功。

緊接著，兩名警員站在被淹沒的車頂上，要求用工具打破車窗戶。一名急救人員和一名消防員拿著工具下水進入車內。他們使用「多種工具」進入車輛，包括一根撐杆和一個撬棍。這是一個消防員用來強行入門的萬能工具。

奧克利證實，救援人員在凌晨12:56左右將人從車中拉出。隨後，急救人員進行了43分鐘的「高級生命支持」，試圖讓她恢復心跳。

報告說，趙安吉在現場被宣布死亡。隨後救援人員進行現場收尾等工作。整個救援過程持續了2小時40分鐘。

奧克利說，布蘭科縣沒有應急響應機構有潛水隊，因此他們需要時會向鄰近的Hays和Travis縣的團隊求援。不過，這樣的團隊通常負責打撈屍體，而不是參與救援。

根據大紀元看到的消防員報告，確認趙安吉去世的牧場名為JW Ranch（也叫JWCB Ranch），地點為約翰遜市施耐德巷101號（101 Schneider Lane, Johnson City）。

根據大紀元查詢到的公共信息，這家牧場由一家信託公司所有，註冊地址位於芝加哥。跟趙安吉的丈夫吉姆•布雷耶（Jim Breyer）擁有的布雷耶資本（Breyer Capital）的註冊地址是同一處。

布雷耶（James Breyer）是一名美國風險投資家，也是布雷耶資本的創始人兼首席執行官，該公司總部位於奧斯汀。據布雷耶資本網站稱，布雷耶還是波士頓凱爾特人隊的少數股東。

福茂集團總部位於紐約，是趙安吉的父親趙錫成創辦的。趙安吉是趙家六個女兒中最小的一個，是前美國勞工部部長趙小蘭的妹妹，參議院少數黨領袖米奇‧麥康奈爾（Mitch McConnell）是趙安吉的姐夫。

趙安吉1996年加入福茂，從2018年開始接管公司領導權。她去世時，年僅50歲。@

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