【宏觀視野】英國或可避免經濟衰退 但物價仍將頑固

英國經濟正受惠於三大因素，或可避免陷入衰退，即前瞻能源價格繼續放緩、全球經濟環境韌性較高和本地勞動力市場持續穩固。然而，市場料英國增長將仍低於歷史標準，風險偏向下行。

通脹繼續從峰值下降，但速度比能源價格變動要慢。高企的核心、服務價格通脹，以及薪資增幅均指向更漫長的基本價格壓力。家庭和企業一直在透過抑制消費和投資來適應更高的價格和利率。儘管通脹在短期內有望繼續回落，但借貸成本可能會長期維持在較高水平，抑制商務活動。

綜合英國過去30天所發布的多項重要宏觀經濟數據，英國國家統計署於8月11日公布7月GDP按月上升0.5%，勝於市場預期的0.2%；第二季GDP按年上升0.4%，市場料升0.2%，上季走高0.2%。7月物價指數（CPI）與去年同期比較漲6.8%，符合市場預測，6月走高7.9%。

6月工業產出按年上升0.7%，優於預測的跌1.1%，上月縮2.1%。零售銷售方面，7月環比下跌1.2%，遜於預測的跌0.5%；與去年同期相比下跌3.2%，預測跌2.1%。此外，6月貿易收支為逆差155億英鎊，上月亦報逆差184億英鎊。

據全球標普資料顯示，8月製造業PMI報42.5，遠低於50的榮枯線，反映景氣處於收縮狀態，上月錄45.3；服務業PMI報48.7，上月為51.5；7月建築業PMI報51.7，上月為48.9。

7月失業率環比提升0.2個百分點至4.2%；申請失業救濟人數於7月有29,000人，市場料7,300人。

於8月3日，英倫銀行（Bank of England）決定把息口上調0.25個百分點至5.25%，以進一步抑制物價。6月按揭審批數目為54,662宗，上月報51,143宗，而按揭貸款額為淨增加1.4億英鎊，上月報淨減少0.9億英鎊。

樓市方面，Halifax樓價指數7月環比下跌0.3%，同比則跌2.4%。商務投資第二季環比向上3.4%，同比攀升6.7%。@

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