本月3日，中國網約車巨頭滴滴出行，宣布將從紐約退市，並將轉至香港交易所上市。此時距離滴滴「冒死」赴美上市不到6個月。

今年6月30日，滴滴靜悄悄的在紐約上市，沒有媒體發布會，沒有上市敲鐘儀式，似乎在刻意掩人耳目。事實上，滴滴確實是想躲過中共監管機構的瞄準器。

果然，7月2日，滴滴被實施「網絡安全審查」；7月4日，滴滴出行App被下架；7月9日，滴滴旗下25款APP被集體下架；7月16日，七部門聯合進駐滴滴。

時間一晃過去了4個多月。期間，當局沒有透露調查的一絲進展。直到本月3日，滴滴突然宣布，從紐交所退市！

滴滴自知難過安審這一關

2015年，滴滴媒體研究院，聯合新華網新媒體中心，發布了一份《高溫天部委加班大比拼》。文章透露，滴滴掌握了公安部、監察部、民政部、司法部、財政部等部委官員的出行規律。

而滴滴的海量交通數據，引起中共當局的關切。 2017年，滴滴上線桔視行車記錄儀，1,000多萬滴滴車輛，每天通過桔視，成為滴滴的街景實時測繪車。

今年6月10日，中共出台國家數據安全法。7月10日，中共發布《網絡安全審查辦法》徵求意見稿，明確要求「掌握超過100萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。」

滴滴自知難過安全審查這一關，但是背後的投資者又催著資本變現。於是，鋌而走險，就成了滴滴的選擇。最終，滴滴搶在《網絡安全審查辦法》出台之前赴美上市了。

滴滴自2012年創立至2020年持續「燒錢」，累計虧損約600億元。2020年網約車之外業務的EBITA虧損額高達88.1億元，2021年一季度單季又虧損了80.8億元。

滴滴在2021年一季度對其旗下新業務開展了一系列的獨立股權融資。 今年1月26日，先是滴滴貨運完成了15億美元的A輪股權投資；緊接著在1月28日，滴滴自動駕駛公司宣布了一筆3億美元的融資；2月19日，青桔單車披露了6億美元的B輪股權投資；在3月份，橙心優選進行了兩輪股權融資，其中，A1輪獲得軟銀注資9億美元，A2輪搶在3月31日由管理層注資2億美元。

分析：滴滴無法在大陸A股上市。

投資需要回報。所有資本都在盼著變現。但是，專家分析說，滴滴無法在大陸A股上市。

上海課十佳科技有限公司教務總監東嶽老師分析說，中國所有互聯網企業都紛紛去美國上市而不在A股上市，這是因爲在初創階段，互聯網公司無法從國內銀行貸款，紛紛募集外國資金。一旦外資注入後就變成合資企業，合資企業在法律上面不可能在中國股市上市。

滴滴管理層曾一度準備在香港IPO，但最終因為估值及其它考慮決定在美國上市。據《香港01》今年6月報道，滴滴在香港IPO的估值最高800億美元，而美國IPO至少1,000億美元。

如果選擇香港IPO，滴滴不僅需要遊說投資者認可其商業模式，更需要時間來證明。美國市場因為已經有Uber、Lyft這樣的網約車公司上市，滴滴不再需要向投資者解釋其商業邏輯，也因此更容易給滴滴較高的估值。

對於滴滴的退市，大陸財經人士燕梳樓日前在微博上發文說，滴滴突然發布這樣一個消息，顯然不是自願的，而是被政府的鐵拳打回來的。

其它中概股可能也不會安穩

滴滴的退市似乎預示著其它中概股在美國的日子也不會安穩。Cambridge Associates 亞洲區域負責人亞倫٠科斯特洛（Aaron Costello, ）在滴滴宣布退市當天對CNBC表示，「我認為中國（中共）已經明確表示，他們不再希望科技公司在美國市場上市，因為這將它們置於美國監管機構的管轄之下」，「所以我們的觀點是，幾乎所有這些在美國上市的科技公司都將在香港或大陸重新上市。」她說。

蓋世汽車研究院總監王顯斌日前對路透社表示，「在中美關係緊張之際，帶有大數據、特別是涉及國家地理信息和個人信息的中概股有可能出現退市潮。」

世紀紅帆（北京）資產管理有限公司副總經理張成宇也對路透社表示，「只要在美國上市且數據涉及到特別敏感的領域，從滴滴的出行大數據，到涉及基因的臍帶血庫，都有可能被要求從那裡邊退市。」阿里巴巴這類電商平台同樣面臨從美國退市的風險，因為「它的數據牽扯到每個人的消費情況、金融情況、貸款情況等」。

中概股的另一道催命符是美國的《外國公司問責法案》。

就在滴滴宣布退市的前一天，美國證券交易委員會（SEC）宣布完善了《外國公司問責法案》（HFCAA）最終實施細則。 SEC主席根斯勒（Gary Gensler）在聲明中表示，「如果你想在美國上市，審計你帳簿的公司必須接受公開公司會計監督委員會（PCAOB）的檢查。SEC和PCAOB將繼續合作，確保進入美國資本市場的外國公司的審計師遵守我們的規則。」

但是，中共證券法規定，「境外證券監督管理機構不得在中華人民共和國境內直接進行調查取證等活動。未經國務院證券監督管理機構和國務院有關主管部門同意，任何單位和個人不得擅自向境外提供與證券業務活動有關的文件和資料。」所以長期以來，中國赴美上市公司拒絕向美國提交審計底稿。

由此，這些上市公司就在這個保護傘下，肆意財務造假。

比如，2020年1月31日，渾水（Muddy Waters Research）指控瑞幸咖啡存在欺詐行為。同年4月2日，瑞幸咖啡承認存在22億元人民幣造假交易。同年5月15日和6月23日，瑞幸相繼收到納斯達克交易所的兩份退市通知，隨後6月29日從美股退市。

2020年12月，美國前總統川普簽署了《外國公司問責法案》，打掉了中概股造假的保護傘。

在美中博弈的夾擊下，中概股在劫難逃。 12月3日，滴滴退市當天，超過八成中概股錄得下跌，衡量中概股整體表現的納斯達克金龍中國指數暴跌逾9%，總市值一夜蒸發近7,000億元人民幣（約合1,100億美元）。滴滴股價收盤暴跌22%。

根據Wind數據，在超過280家中概股中，有243家下跌。其中，超過半數跌幅超過5%。 87家中概股跌幅超過10%，33家跌幅超過15%。

另外，秦淮數據、滴滴和達達集團分別下跌32.9%、22.2%和19.5%，互聯網巨頭阿里巴巴、拼多多、百度和京東分別下跌8.23%、8.16%、7.77%和7.71%。 @

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