上投摩根資深基金經理司徒芳華於記者會稱,預計中國大陸第四季行業表現均衡,而貨幣政策轉向後,第三季整體流動性寬鬆,第四季後期或有變化,若後續經濟表現良好,去槓桿速度或會微調。美聯儲局加息節奏加快,以及歐日央行緊縮預期,將掣肘貨幣政策,年底資金會比第三季度更緊。

該行資深基金經理鍾維倫稱,第四季部分影響債市的負面因素將趨於淡化,但中美第二輪關稅落地後,市場對於基建托底穩內需或維持較強預期,且7月政治局會議以來,大陸央行「寬貨幣」及「寬信用」政策效果逐步顯現,預計年內債市以震蕩行情為主。展望明年,考慮到貿易戰滯後影響與地方限制隱性債務擴張下,基建發展空間有限,國內經濟下行壓力重新加大,屆時將有利債券市場。

港股後市或反彈

上投摩根港股研究總監張啟廉稱,港股後市有機會反彈,現在是配置股票的時機,第三季港股波動是由於對沖基金反覆沽空,但港股跌至現水平,對沖基金未必有意欲繼續沽空。

張續稱,港股估值已跌至過去10年區間的底部,雖然預期明年港股盈利增幅跌至7-8%,但增長仍屬穩健。他看好受惠大陸放鬆政策的消費品股、基建股及材料股,中期而言則看好醫藥股及教育股,惟對內房股審慎。

外界關注中美領導人或會於阿根廷二十國集團峰會會晤,至於能否令貿易戰出現轉機,張啓廉稱政治因素難以估計,但相信雙方都有意解決問題。若中美貿易戰得以緩和,便可轉危為機,現時機構投資者較為審慎,普遍現金持倉較多,若機會出現,可為港股帶來動力。◇