【中環人語】新股浪接浪

近期新股市場實在熱鬧非常，先有萬眾矚目的閱文集團（772），預計認購人數很大機會超過10萬、凍結資金超過5,000億元，更有機會超越眾安保險（6060），問鼎今年新股凍資王的寶座。

期後，又到另一新股雷蛇（Razer）即將招股，挾著長和系主席李嘉誠的光環（李嘉誠私人投資旗艦維港投資入股），預計同樣會受到投資者的歡迎。

新股浪接浪，此外還有2016年中國最大的玩具零售商（約佔14%市場份額）凱知樂即將招股。投資者宜預留資金為其它新股作準備。

據招股文件所顯示，凱知樂奉行多品牌策略，於2016年12月31日，公司的品牌組合由26個國際品牌組成，當中包括樂高、銀輝、智高、Siku、思樂及阿普麗佳，該等品牌產品採購自23名品牌擁有人，而大眾最熟識的知名品牌樂高，佔其中的最大比重，凱知樂集團與樂高集團已形成長期穩定的互利互補關係。

另外，公司亦有建立自身的零售品牌Kidsland及Babyland。再者，集團擁有强大的零售及分銷網絡，截至2017年4月30日，公司透過751個自營零售管道及由870個分銷商、13個連鎖大賣場/超級市場及15個線上重要客戶組成的批發管道分銷玩具及嬰兒產品。

財務方面，於2014至2016財政年度，淨利潤及淨利率分別為1.01億港元（7.6%）、1.09億港元（7.0%）及0.99億港元（6.0%）。股本回報率方面，分別為46.5%、35.9%及27.2%。

這新股不但過去三年均有盈利，而且股本回報率更超過20%以上。此外，凱知樂財務穩健，是一間淨現金公司，並無負債。凡此種種，可見凱知樂的質素絶不比閱文集團（772）及雷蛇（Razer）遜色，投資者可以好好比較。

最後，由於近期的新股招股期非常接近，部份如閱文集團（772）及雷蛇（Razer）撞期，投資者的資金被迫要分散，但有部份或許能做到資金接駁，即閱文集團（772）或雷蛇（Razer）的退款，可趕及另一新股的最後收款時間。

故投資者除了要考慮認購哪一隻新股，亦要留意招股日期及退款日期，讓手上的資金得以好好發揮。◇

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