【每日黃金】國際金價反彈 中國續跌 專家析未來走勢

周一（2日）國際金價從低位反彈超過3%，而中國市場周一則延續了國際金價市場上周五的暴跌行情。短期來看，受多重因素疊加影響，金價或出現二次探底和反覆拉鋸。中長期來看，多間機構仍看好2026年金價仍上漲，但也有分析師提醒市場存在大量泡沫，追高十分危險。

周一（2月2日），國際市場上的金屬價格已從低位反彈。現貨黃金價格上漲3.7%，至每盎司4,837美元，現貨白銀上漲5.9%，至每盎司84美元。

Pace360首席全球策略師Amit Goel表示，這波反彈屬於死貓反彈，不會回到之前的較高水平，下跌幅度將大於回升幅度，峰值與關鍵支撐位之間的差距將持續緩慢但穩定地擴大。

不過由於時差所致，周一中國國內市場「接棒」國際貴金屬市場上周五的史詩級暴跌，國內商品期市午盤大面積收跌，滬銀、鈀、鉑跌停，滬金跌11.68%；基本金屬全部下跌，滬錫跌停；能源品、黑色系、化工品紛紛跟跌。

近一個月來，金價從銅到銀等金屬價格屢創新高，漲勢越演越烈，所有金屬的價格似乎都擺脫了供需基本面的束縛。隨著價格飆升，跟隨趨勢的大宗商品交易顧問紛紛加入，為漲勢增添更多泡沫。

COMEX黃金期貨價格衝破5,600美元關口；COMEX白銀期貨突破每盎司120美元。中金公司研究報告稱，這波上漲斜率超預期，為80年代以來的首次。

彭博社報道認為，金屬價格的飆升源於中國投機者（從個人投資者到涉足大宗商品領域的大型股票基金）掀起的買盤浪潮，在劇烈崩盤前價格曾飆升至歷史新高，也成為一些投資者對美元不信任的象徵。

然而，觸及新高后又在一天之內暴跌，這也是1984年以來的前所未見。上周五（1月30日）國際白銀價格暴跌26%，創下歷史最大跌幅，而黃金也下跌9%，重摔至4,700美元價位，創下十多年來的最大單日跌幅。

「在我職業生涯中，這絕對是我見過的最瘋狂的行情，」領先的貴金屬精煉商賀利氏貴金屬公司交易主管斯佩澤爾表示。「黃金是穩定的象徵，但這樣的行情絕非穩定的象徵。」

橋水資產管理公司前商品主管坎貝爾表示：「中國在拋售，如今我們正在承受後果。」

彭博社說，上周五金價暴跌的導火線是美國總統特朗普計劃提名凱文沃什擔任美聯儲主席的消息，該消息推高了美元匯率。但此前，許多人已經警告，金屬市場過度擴張，在經歷了數周的持續上漲後，回調在所難免。

短期金價或現二次探底多方預測：2026年金價仍將上漲
金瑞期貨貴金屬研究員吳梓傑認為，短期來看「金價或出現次探底與反覆拉鋸。」

新湖期貨研究所研究報告也指出，儘管本輪金價升幅超過去年10月高點，COMEX黃金非商業多頭持倉佔比卻未同步刷新前高，顯示機構追漲意願有限；白銀則呈現多頭大幅減倉、空頭基本持平的格局，非商業淨多頭顯著回落，反映專業資金對當前漲勢持謹慎態度，散戶投機情緒或更佔主導地位。

《華爾街日報》周一的評論文章也表示，近期黃金的購買主力是私人投資者，尤其是通過交易所交易基金（ETF）進行購買。他們可能只是在搶購黃金，期望憂心忡忡的各國央行會在價格更高時加大購買力度，但這充其量只是一種希望。

文章認為，黃金和白銀的暴漲暴跌，顯示出市場存在大量泡沫，這種形勢下追高是十分危險的。不過多間機構仍看好2026年黃金上漲。

摩根大通周一（2日）在一份報告中表示，由於各國央行和投資者的需求持續增長，預計到2026年底，黃金價格將達到每盎司6, 300美元。

該券商預測，各國央行到2026年將購買800噸黃金，理由是儲備多元化的趨勢仍在持續，尚未結束。「即使近期市場波動較大，我們仍然堅定看好黃金的中期走勢，因為在實物資產相對於紙質資產表現依然強勁的背景下，這種清晰、結構性且持續的多元化趨勢還有進一步發展的空間。」

德意志銀行周一重申了其對2026年黃金價格每盎司6,000美元的預測，理由是儘管價格有所調整，但投資者對這種貴金屬的需求依然持續。

大利亞聯邦銀行大宗商品策略師維韋克·達爾表示：「（儘管）美元走強給貴金屬和其它大宗商品（包括石油和基本金屬）帶來了壓力，」但他仍然堅持對第四季度黃金價格達到每盎司6,000美元的預測。#

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