近段時間以來，貴金屬價格，尤其是黃金和白銀價格的突然飆升，著實令人震驚。我之前預測過白銀價格可能會突破40美元，但絕對沒想到會漲至110美元。而黃金價格突破每盎司5,000美元更是出乎所有人的意料。
白銀價格在過去一年裏上漲了279%，而黃金價格也上漲了84%。這簡直令人難以置信，亟需進一步探究其中奧妙。
這些貴金屬價格波動足以讓《華爾街日報》（Wall Street Journal）宣布：「黃金時代已經到來，儘管並非如預期般到來。」
這一切背後的原因究竟是甚麼？各種猜測包括：新的工業需求、美聯儲突然停止價格操縱、世界各國央行的需求，以及單純的避險情緒等。其中，後兩個因素最令我感興趣。
國內外銀行需求上升的原因有三個。首先，美國已經放棄了其曾經宣揚的全球主義意識形態（globalist ideology）以及自1948年以來建立的各項制度。其次，自1973年《史密森尼協定》（Smithsonian Accords）簽署以來，美元一直是世界儲備貨幣，被所有人視為全球貿易關係的基礎。
這項協議持續了50年，但它建立在一個不容置疑的前提之上：美國將作為世界貿易的中立夥伴，承擔全球責任。知識份子將主導一切，而美國將為了全球經濟增長而放棄自身利益。
無論如何，這就是最初的設想。任何精通貨幣經濟學（monetary economics）和貿易經濟學（trade economics）的人都能輕易預見到這個問題。一個顯而易見的問題就是，美國貨幣政策失去了控制和調節機制。如果印鈔機持續運轉數十年，美國人的購買力將逐漸下降，最終又會驟然喪失。1973年的美元至今僅保留了其價值的13.7%。對於一個在貨幣政策健全的時代崛起並走向繁榮和強國地位的國家來說，這無疑就是一場災難。
這個體系對貿易還有其它的影響。這樣的體系會造成永久性的工資和成本失衡，導致生產對世界上幾乎所有國家都逐漸變得更有利，而美國則同時成為淨進口國。
在19世紀那種貿易結算機制根深蒂固的金本位制下，絕不會出現這樣的情況。然而，1973年之後，全球對美元的需求幾乎是無限的，從而導致貿易逆差不斷擴大。
這並非其它國家政府欠美國的錢。這只是衡量美國出口額相對於進口額的指標，主要體現在商品出口方面。顯然，儘管美國長期以來都是出口大國，但其製造業角色已發生巨大變化。這從根本上擾亂了美國的經濟生活。
美國總統特朗普本人並非國際經濟學專家，但他敏銳地察覺到一個重大問題，並決心找到解決辦法。他最終選擇了關稅，認為可以通過徵收關稅來替代布列頓森林體系（Bretton Woods, 1944-1973）下正常的貨幣結算機制。這個理論能否在現實中奏效還有待觀察，但毫無疑問，他所推行的改革已經徹底改變了美國在全球貿易中的地位。
這些變化對於貿易夥伴、各國領導人和央行來說無疑是一次巨大的衝擊。他們的應對方式也合情合理。如果美元不再是中立的仲裁者，而是被用來服務於美國的經濟利益，那麼次優選擇是甚麼？未來的走向又將如何呢？
答案顯而易見，那就是黃金和白銀，它們一直是貨幣經濟學的基石，貫穿了有記載的人類經濟歷史。六千年的歷史足以證明這一點，而且人們普遍認為，在當今這個充滿巨大不確定性和動盪的世界裏，黃金和白銀仍然是未來貨幣經濟學的最佳選擇。
2022年9月20日，《華爾街日報》宣布黃金已失去避險地位。事實證明，這個預測大錯特錯。比特幣（Bitcoin）也未能取代黃金，這與當時的預測相反。事實上，比特幣恰恰在黃金和白銀經歷著50年來最強勁的牛市之際，陷入了熊市。
在如今這個一切都以法定貨幣（fiat）為主導的時代，世界上最精明的貨幣竟然回歸到尋找和持有實物，這著實令人驚歎。這意味著更多的採礦、勘探、挖掘、運輸，以及在巨型金庫中更多的安全保管。這彷彿就是19世紀90年代的重現。
我們現在看到的就是，大型投資者將巨額資金轉移到實物貴金屬，同時將剩餘資金投入礦業股，即使醫療保險股和互聯網股正遭受重創。對於那些熱愛市場基本面和久經考驗的真理的人來說，這是個好時代。
關於特朗普總統是否暗中施壓美聯儲，要求其停止操縱黃金和白銀價格的猜測，我對此無法證實。如果傳言屬實，那麼我們現在看到的與其說是突如其來的牛市，不如說是價格向其原本應有水平的回升。
這是否意味著真正回歸金本位制？這當然是最好的答案，但是全球巨額債務使得這種情況目前不太可能發生。債務是全球經濟的驅動力，而且這些債務無法償還，至少以目前的美元估值來看是如此。更可能的情況就是，美元會再次經歷一到兩輪通脹，以減輕償還債務的負擔，因為償還債務的美元貶值了。
這條路雖然殘酷，但也再次表明了安全避風港的必要性。
投資和金融領域的大趨勢往往與公共生活中的大主題息息相關。疫情期間，資金湧入醫藥股；戰爭時期，資金追逐國防股；而當利率被壓低時，資金則會追逐槓桿。
如果真是如此，黃金和白銀的繁榮對我們這個時代意味著甚麼？它預示著維持了半個多世紀的穩定貨幣體系正在發生劇變。我們正在目睹一種逐步回歸現實的趨勢，或許這種回歸尚未體現在政策層面，但已體現在投資層面。這正是貴金屬再次成為熱門話題的根本原因。
如此看來，去錢幣商店看看是否還有存貨也不算壞事。
作者簡介：
傑弗里‧塔克（Jeffrey A. Tucker）是總部位於德薩斯州奧斯汀（Austin）的布朗斯通研究所（Brownstone Institute）的創辦人兼總裁。他在學術界和大眾媒體上發表了數千篇文章，並以五種語言出版了10本書，最新著作是《自由抑或封鎖》（Liberty or Lockdown, 2020）。他也是《路德維希‧馮‧米塞斯文集》（The Best of Ludwig von Mises, 2019）一書的編輯。他還定期為《大紀元時報》撰寫經濟學專欄，就經濟、技術、社會哲學和文化等主題廣泛發聲。聯繫方式：tucker@brownstone.org。
原文：The Meaning of the Gold and Silver Boom刊登於英文《大紀元時報》。
本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。#
-------------------
局勢持續演變
與您見證世界格局重塑
-------------------
🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知：
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand
📰周末版實體報銷售點👇🏻
http://epochtimeshk.org/stores
