澳洲最大退休基金CIO看淡中國經濟發展前景

澳洲最大退休基金的投資主管表示，投資者應該為告別中國經濟快速增長做好準備，因為其它國家的房地產市場經驗表明，要經過「數十年時間」才能從衰退中走出來。

周二（10月15日），Australian Super的CIO（首席投資官）Mark Delaney在悉尼參加彭博社的活動時表示：近9%的年增長率已經成為中國的過去。Australian Super管理著超過3,410億澳元的資產。

中國最近遭遇前所未有的經濟壓力，因消費不足、企業營收盈餘下滑、房地產價格下跌、地方政府財政收入衰退、年輕人失業率上升，加上季節性的年底結帳壓力，有可能出現大範圍的連鎖倒債風暴。

在此背景下，北京近期推出了一系列刺激措施，包括提振陷入困境的房地產市場的大規模一攬子計劃、降低抵押貸款的借貸成本以及將購買第二套住房的首付要求降至歷史最低水平。但這些政策到目前還沒有起到止損的效果。

Delaney說，「當局一直非常熱衷於努力保持樓價穩定」，但這些支持政策是旨在確保房地產暴跌，以至於「不會嚴重衝擊消費者支出，並引發房地產泡沫破裂時的其它負面循環」。

Delaney還引用了Australian Super對日本房地產泡沫危機的分析，稱其它國家的房屋市場衰退經驗顯示，需要經過「數十年時間」才能重新走出來。

「各國政府都在努力穩定（房地產）供應，但中國需要真正解決的是結構性供應過剩問題。」他說，「我認為，確實會對中國產生相當顯著的衝擊。」

市場正在關注中國的刺激措施，投資者希望政府能兌現提供更多財政支持的承諾。在上周六（10月12日）的新聞發布會上，中共財政部長藍佛安誓言採取新措施支持房地產行業，並暗示將增加政府借貸。

很多海外經濟學家表示，中共政府拿出的措施是保險單，而不是火箭筒。這些政策旨在遏制經濟嚴重放緩的風險，而不是採取大規模刺激措施來提振家庭消費者信心、讓經濟擺脫困境。

前安聯集團首席經濟顧問Mohamed A. El-Erian說，投資中國有兩點必須要清楚，第一，不可能靠宏觀工具來解決中國的微觀問題；第二，所需的微觀工具需要時間來培養和產生影響。

根據他的觀察，中國存在的房地產和地方政府嚴重失衡問題，是需要一段時間耐心和謹慎地去槓桿以及進行改革。

「如果沒有這一點，火箭筒可能會加劇部份地區的過度槓桿化，加劇過度負債，並進一步破壞整個經濟中資源的有效配置。」他警告說。#

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