美國7月核心PCE物價指數同比上漲2.5%，意味著通脹幅度未再擴大。這為美聯儲9月開始適度減息打下了基礎。

周五（8月30日）的通脹數據支持了美聯儲可以更漸進地推進貨幣政策立場。只要失業率數據保持穩定，且美國人繼續消費，美聯儲就可以開始緩慢減息。

周五，美國經濟分析局公布數據顯示，美國7月個人消費支出指數同比上漲2.5%，核心PCE物價指數（剔除波動較大的食品和能源價格）同比上漲2.6%。這兩個指標都沒有超過前值。

上周，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）發出了迄今為止最強烈的訊號，稱「現在是放鬆貨幣政策的時候了」。但他同時又補充說，更擔心就業市場疲弱，而不是通脹。

《華爾街日報》說，因美聯儲的目標是保持物價穩定和充份就業（低失業率），鮑威爾的言論讓投資者產生了分歧。多數人預測9月將減息25個基點，將與軟著陸類似。但也有人預計減息幅度將增加一倍，這將是對勞動力市場降溫速度快於預期的反應。

芝商所的美聯儲觀察工具（FedWatch Tool）顯示，9月減息25基點的可能性已接近70%。

所以，下周將公布的8月非農就業報告會非常關鍵。這將是9月美聯儲議息會議前的最後一份就業報告，預計將為9月減息的幅度一錘定音。

7月物價數據報告 經濟學家對未來看法不一

不過，周五的官方數據細節部份表明，仍然存在一些通脹風險。按12個月計算，服務業價格上漲仍處於歷史高位（3.7%）。但好跡象是，儘管利率上升，美國人仍在繼續消費。

實際可支配個人收入（經通脹調整後的個人收入減去稅收後的估計值）較上月增加0.1%，這一增幅與6月份相同。5月份的增幅為0.3%。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach說：「實際可支配收入的增長足以在短期內為零售商提供一些支持，因為消費者可以繼續消費。」他認為，這降低了經濟衰退的可能性。

不過，這到底能支撐經濟多久？大都會人壽投資管理公司（MetLife Investment Management）宏觀經濟學家Tani Fukui說，她擔心美國的個人儲蓄不足。

根據7月份的數據，個人儲蓄率僅佔可支配收入的2.9%，延續了數月來的下降趨勢，且按歷史標準來看處於低位。

「我認為令人擔憂的是，這種情況能持續多久？」她說。#

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