「新債王」岡拉克(Jeffrey Gundlach)旗下的投資管理公司雙線資本(DoubleLine Capital),已避開了風險較高的中國債市,並加碼投資危地馬拉和巴拉圭的公債。

雙線資本投資組合經理人古蘇飛(Su Fei Koo,音譯)、克里斯滕森(Mark Christensen)共同管理著雙線資本規模達4.59億美元的新興市場債券基金。

他們認為,危地馬拉和巴拉圭的債券可能在未來幾個月內提升評級,脫離「垃圾債」行列。

他們還表示,即將舉行的美國大選可能造成波動,影響市場對高風險資產的興趣,因此他們對低評級國家債券較為謹慎。

古蘇飛向彭博社表示:「我們開始剔除一些低品質的債券,轉而投資較高品質的債券。」

彭博社指出,該基金今年迄今已有7.4%的報酬率,擊敗89%的同型基金。

目前,危地馬拉公債在穆迪信評的分級中,將其評為Ba1級,即投機級(又稱非投資等級、垃圾等級)中的最高一等,在標普、惠譽的評等中,將其評為BB級,即投機級第二高的等級。

古蘇飛表示,她喜歡危地馬拉債券,因為該國市場流動性高,債務指標強勁。

另一方面,穆迪上個月已將巴拉圭的評等提升至投資級的Baa3。穆迪認為,巴拉圭長期貨幣和財政政策健全,正努力刺激經濟增長,實現經濟多元化,提升抵禦衝擊能力。標普、惠譽將巴拉圭評為BB+,即投機級中的最高等級,展望穩定。

古蘇飛預期,在未來12個月左右,可能會再有一家評等機構將巴拉圭的債券升級。她還表示,在未來一年內,評級機構可能再調升巴拿馬的評等。

該基金曾成功避開了發展中國家近年來最大的一次崩盤。該基金在克里米亞被吞併後,即開始出售俄羅斯債券,並在戰爭開始時,避開了該地區國家的債券。

近來中國經濟疲弱衝擊股市及樓市,缺乏投資選擇下,保險公司和機構投資者紛紛湧入中國債券市場,使債市劇烈震盪。

然而,克里斯滕森告訴彭博社,由於有跡象顯示中共當局正在干預市場,尤其是科技產業,該基金已在2022年初全面拋售中國債券。

他表示,不需要購買中國的債券,可在其它地方找到替代選擇,這樣一來可避免當局政策與地緣政治局勢的影響。

「我們可在其它地方找到有價值的投資選項,而不必去擔心第二天早上你會看到甚麼新聞頭條。」克里斯滕森說。#

(本文部份參考了彭博社的相關報道)

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